英媒: 欧元区呈现“双速增长”模式

参考消息网4月5日报道据英国《金融时报》网站4月3日报道，自2017年以来，南欧四大经济体的增长速度比德国高约5%，凸显欧元区从最近的冲击复苏，形成双速增长的格局。

凯投国际宏观经济咨询公司为《金融时报》做的分析显示，依据价格调整后的数据，过去6年来，意大利、西班牙、葡萄牙和希腊的国内生产总值(GDP)一共增加超过2000亿欧元，这个数字超过葡萄牙整体经济规模。同时，德国GDP仅增长850亿欧元。

自2020年新冠疫情爆发，德国经济几乎没增长。德国庞大的制造业部门急剧放缓，加之俄乌冲突后能源价格上涨，情况雪上加霜。

相比之下，南欧国家在解除疫情限制后，受到旅游业复苏的推动，但受制造业衰退和失去廉价俄罗斯天然气的影响较小。

凯投宏观首席欧洲区经济学家安德鲁·肯宁哈姆表示，南欧四大国产出“现在(比德国)高5%以上”。

然而，2017年以来的井喷式增长只是部分收复了这四国2008年金融危机以来失去的阵地。当时，处于欧元区“边缘地带”的许多经济体遭遇银行业危机，需要债务援助。

肯宁哈姆还说：“全球金融危机前，‘边缘地带’国家的体量比(德国)大20%。”

他说，南欧国家相对较好的表现，似乎有助于欧洲央行在降息时间上获得广泛共识。如果物价压力持续下降，大多数利率决策者表示可能从6月开始降息。

肯宁哈姆说：“与过去十年的大多情况不同，南欧经济体显然并不需要比核心(经济体)更宽松的货币政策。更有可能的是核心经济体需要更宽松的货币政策。”

双速发展的欧元区经济格局也有助于缩小南欧国家与德国的借贷成本差。意大利和德国10年期债券收益率——受密切关注的金融压力指标——之间的利差最近降至2021年以来的最低水平。

包括意大利和西班牙——即欧元区第三大和第四大经济体——在内的南欧国家，预计今年将继续有更好的表现，而德国以及包括奥地利和荷兰在内的其他非南欧经济体没有改观。

最近荷兰商业银行研究发现，过去4年来，奥地利、比利时、法国和荷兰由于工资快速增长失去劳动力成本的竞争力，而意大利、西班牙、希腊和爱尔兰由于生产率提高导致劳动力成本竞争力也提高了。德国劳动力的竞争力则保持平稳。

另一个因素是欧盟8000亿欧元的复苏基金。该基金以实施促进增长的结构性改革换取补助和低息贷款，主要惠及南欧国家。意大利和西班牙是该基金的最大受益国。

希腊央行行长扬尼斯·斯图纳拉斯告诉《金融时报》，南欧国家最近较好的表现很大程度因为“德国调整其商业模式以适应新现实”，即能源价格更高、对华出口减少。但他补充，“我不认为这会长久”。

影响德国经济增长的另一个因素是财政政策急剧收紧，去年政府的预算赤字降至接近2%。相比之下，南欧国家维持着更有支持力度的财政立场，意大利去年的预算赤字上升至7.2%。

肯宁哈姆表示，自2019年，意大利几乎所有增长源自“超级红利”税收激励计划，但该计划逐步退出使这种经济增长模式“不可持续”。（编译/涂颀）