钢厂复产偏慢 库存持续下降

本周钢价出现了持续反弹，螺纹钢期货最高累计反弹幅度约200点；螺纹钢现货价格也跟随上涨，本周累计涨幅也达到了147元/吨。其中部分地区由于缺规格上涨幅度较大，出现了最高单日上涨达70元/吨的情况。

随着传统需求“旺季”的到来，叠加节前备货需求，本周市场成交量出现了明显回升。据兰格钢铁网调研，截止9月13日，本周全国建材日均成交量为15.06万吨，相较于上周的11.54万吨，提升了3.52万吨，增幅达到了30.74%。

而产量方面并没有如预期一般出现大幅恢复的情况。据国家统计局最新数据显示，8月份，我国粗钢产量7792万吨，同比下降10.4%；8月份全国粗钢日均产量251.4万吨，环比下降6.0%。

进入9月份后，虽然产量有所恢复，但总量有限。据兰格钢铁网调研，目前电炉受利润和收废钢较难等因素影响，整体开工依然处于相对低位的状态。而高炉随着利润的回升有部分钢厂开始复产，但整体幅度依然不大。

从高炉开工率数据来看，进入9月份后出现了小幅攀升，但仍低于去年同期水平。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月11日，全国百家中小钢企高炉开工率的均值为75.5％，较前一周上升了0.5个百分点，较去年同期下降了4.1个百分点。可见，目前产量并没有出现大规模提升的情况。

在产量恢复相对较慢，而需求加快恢复之下，社会库存也处于持续下降的态势，目前已经实现“七连降”。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月11日，全国29个重点城市钢材社会库存量为963.7万吨，较上周下降53.4万吨，降幅为5.25%；“七连降”累计下降211.1万吨，降幅达到了17.97%，已经低于去年同期水平。

原料端也有回暖的迹象，近期铁矿石和“双焦”主力合约价格都出现了一定的回升；原料现货价格方面，本周矿石价格小幅回升，焦炭第八轮提降刚全面落地，部分焦企就发起了第一轮提涨，虽然目前提涨尚未落地，但继续大降的可能性降低。原料对成材带来的负反馈影响有所减小。

但从8月份经济数据来看，整体表现一般，与钢铁行业相关度较高的规模以上工业增加值、全国固定资产投资同比增速均出现了回落，虽然房地产投资和新开工降速有所放缓，但幅度较小，对市场需求改善有限。

此外，美国政府13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。虽然中国对美国出口钢材比例较小，单纯来看影响不是太大，但如果其他欧盟国家联合对华发起“贸易战”的话，那对于后期钢材出口将产生一定影响。

综上来看，目前市场供需环境有所改善，但受“贸易战”和“美联储”降息等因素影响，市场存在一定的不确定性。短期来看，“十一”之前钢市波动幅度不会太大，涨跌空间相对有限。