美的集团融资260亿港元背后, 隐现何享健加速全球化扩张的野心

导语：宣布赴港上市近一年后，美的集团终于得偿所愿。近日，美的集团正式宣告已通过港交所主板上市聆讯，即将成为继海尔智家后，第二家“A+H”上市的白色巨头。值得注意的是，迫切寻求港股上市的美的集团，其后隐现何享健加速全球布局的“野心”。

历时一年，白电巨头美的集团赴港上市之路愈发清晰。

9月9日，美的集团在香港刊登并派发H股招股说明书，根据美的集团发布的公告内容，公司赴港IPO拟全球发售4.92亿股H股，预计于9月17日上市交易。根据美的集团此次H股发行价区间计算，这或将成为今年港股最大IPO项目。

美的集团的大动作，自然引起众多资本的关注。根据招股书内容，美的集团此次赴港IPO的基石投资者阵容十分豪华。而美的集团之所以能够吸引到众多豪门的青睐，除了其发行价相较于公司A股股价折价近20%外，公司亮眼的业绩也发挥了重要作用。

然而，着眼美的集团近些年的财务状况，融资似乎并不是公司最重要的目的。透视美的集团H股招股说明以及公司近些年频繁的海外布局，利用港股上市的优势，加速布局全球化产业似乎才是何享健迫切谋求港股上市的深层次原因。

募资额或达260亿港元

赴港上市的美的集团，获得了一众豪门的力挺。

近日，美的集团在港交所发布公告称，拟全球发售4.92亿股H股，其中，初步安排香港公开发售2460.68万股，约占全球发售总数的5%；国际发售4.68亿股，约占全球发售总数的95%；另有约15%超额配股权，以满足市场额外需求。

公开资料显示，美的集团是一家全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商。主营业务包括家用空调、中央空调、供暖及通风系统、厨房家电、冰箱、洗衣机、各类小家电、电梯、高低压变频器、医学影像产品、机器人及自动化系统业务。

根据公告内容，美的集团H股香港公开发售于9月9日开始，预计9月12日结束，并预计于9月13日公布发行价格。公司本次发行的H股预计于9月17日在香港联交所挂牌并开始上市交易。美的集团也将成为第二个“A+H”上市的白电巨头。

公告内容显示，美的集团本次 H 股发行的价格区间初步确定为 52.00 港元至 54.80 港元，据此计算，若发售价为每股53.40港元及发售量调整权及超额配股权未获行使，美的集团此次赴港上市最高将募资约260亿港元左右，或将成为今年港股最大的IPO项目。

然而，相较于美的集团A股当前的股价，公司此次赴港上市的发行价折价不少。数据显示，美的集团H股发行价折合人民币约47.41元至49.96元，相较于公告发布前一个交易日63.02元/股的收盘价，即便以最高价计算，依旧折价超20%。

或受此消息影响，美的集团股价应声下跌，9月9日开盘公司股价便向下跳空约3个点，截至收盘下跌3.06%，报收61.09元/股。

美的集团折价赴港上市，也给了一众投资人不错的“上车”机会。根据公告，美的集团已与基石投资者订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的若干数目的发售股份（向下约整至最接近每手100股H股的完整买卖单位），总金额约为12.56亿美元（或约97.90亿港元）（假设发售价为每股H股53.40港元，即发售价范围的中位数）。

具体来看，包括国调基金、比亚迪、TCL、睿远基金、IDG资本等颇具实力的资方均为美的集团此次赴港IPO基石投资者。

美的集团此次赴港上市经历了两次递表，而从时间上来看，美的集团从宣布赴港上市至今，已历时一年。

去年8月，美的集团首次宣布将赴港交所二次上市。2023年10月24日，美的集团向香港联交所递交了本次发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了申请资料。

2024年4月，美的集团向港交所二次递交了更新的发行申请，并在港交所网站刊登发行更新申请资料。今年7月，美的集团公告，收到相关备案通知书，公司拟发行不超过6.51亿股境外上市普通股并在港交所上市。

从美的集团的一系列动作看，公司赴港上市的决心似乎颇为强烈。

为全球化扩张筹粮

不同于大多数急需上市融资发展的公司，美的集团财务状况颇为健康。

招股书显示，2021年至2023年，美的表现相当稳健，营收方面，分别为3433.6亿元、3457亿元以及3737亿元；净利润方面，2021年和2022年的净利润分别为290.3亿元和298.1亿元。而到了2023年，净利润更是跃升至337.4亿元，呈现出稳步增长的态势。

美的集团将这一状态延续至今年上半年，美的实现营业收入2172.74亿元，同比增长10.30%；归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%。

此外，截至2023年末，美的账上的现金及现金等价物高达598亿元，今年一季度更是增长到626.56亿元，虽然二季度回调至515.01亿元，但也称得上现金流较为充裕。

出色的业绩表现使得何享健就及其家族的财富在经济低迷、行业收紧情况下，继续增长4%，以2000亿元位列《2024胡润全球富豪榜》在全球排名第46位，和去年一致，在中国排名第六。

事实上，自2013年上市后，美的集团只在二级市场通过定向增发融资两次，一次是在2015年补充现金流，一次是2019年为了收购小天鹅股份。此次美的集团“迫切”谋求二度上市，无疑引发了不少猜想。

其实，美的加速赴港上市的目的，在其招股书中显露一角，所筹集的资金将用于全球科技研发、完善全球销售渠道与网络，以及提升自有品牌在海外市场的销售表现。

港股具备突破性、便利性和快速性无疑是美的集团当下急需的特性。借此，公司能接触更广泛的投资群体，提高公司的国际知名度和品牌价值。

颇为“巧合”的是，美的集团在半年报中透露，今年下半年四项核心工作的第一项，便是坚定美的海外自有品牌优先战略，全面走向海外，要彻底改变方法，向海外优秀企业进行学习借鉴，努力成为国际化企业，只要有家电需求的地方，都要去寻找增长的机会，同时持续推动海外工厂布局，进一步加大海外投入和品牌传播力度。

目前来看，美的集团颇有建树。据招股书，按照2023年销量及收入计，美的集团是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%。按销量计，2023年公司在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，市场份额分别为23.7%、14.2%、10.5%及6.0%。

半年报数据显示，美的海外自有品牌业务增长迅速，2023 年OBM业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，OBM产品在众多海外市场已展现出较强的竞争力。

美的集团之所以能够迅速打开海外市场，即便身处行业周期底部也能稳步向好发展，离不开公司的提前布局。

通过收购加速海外布局

为了更快的完善海外布局，美的集团选择了收购这条“捷径”。

美的集团的收购之路可以追溯到1998年，这一年的12月份，美的集团以5400万元的价格，买下万家乐集团持有的广东东芝万家乐制冷设备有限公司和东芝万家乐电机有限公司各40%股权，成立了美芝公司，成功进入被誉为空调“心脏”的压缩机领域，成为当时国内唯一一家拥有空调核心能力的空调厂商。

尝到“甜头”的美的集团又在2001年10月，收购了日本三洋的磁控管工厂，进入建立微波炉核心部件—磁管控领域。至此，美的集团收购的目的更多是为了获得进入相关产业的核心领域，此后，通过并购拿下部分海外市场，同样成为了公司的重点。

2010年，美的以5748万美元收购了埃及最大的家电企业Miraco公司32.5%的股权，成为其第二大股东。彼时，Miraco公司占据埃及市场份额的主导地位，美的集团也借此打开了非洲市场。

2016年，美的集团更是大动作不断，公司先是收购东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社” 80.1%的股权；同年10月底完成收购意大利 Clivet80%的股权。

2017年，美的集团通过发起要约收购了全球四大工业机器人制造商之一的库卡集团部分股权，这一收购标志着美的在智能制造领域的深入布局，同时也为美的在全球市场的拓展提供了强有力的技术支持。

今年5月份，更是出资7.6亿欧元，通过其集团旗下的美的电器荷兰有限公司，成功将瑞士Arbonia集团旗下的气候部门购入，进一步巩固和加深其在全球暖通空调（HVAC）市场的地位。

值得注意的是，美的还谋划旗下业务分拆上市，2020年7月27日，美的集团发布公告称，拟分拆子公司美智光电赴创业板上市。然而，去年12月19日美智光电申请撤回上市申请文件，深交所决定终止（对）其首次公开发行股票（IPO）并在创业板上市的审核。

美智光电上市之路遇阻，并未让美的集团熄灭拆分旗下子公司上市的计划。2023年7月29日，美的集团发布公告称，拟推动子公司安得智联在深交所主板上市。

目前来看，美的集团能够利用港股的融资优势，进一步赋能其全球化布局。