据中钨在线统计数据，过去一周，国内氧化错钕价格上涨约2.6万元/吨，涨幅6.45%;镨钕金属价格上涨3.3万元/吨，涨幅5.71%;氧化铽、氧化镝、钕铁硼等产品价格涨幅亦达到5%左右。
近期稀土价格的上涨主要源于下游需求逐渐进入旺季，下游备货增强。需求端方面，虽然8月PMI数据显示制造业生产及需求均放缓的态势，但与钕铁硼消费较相关的装备制造业景气度出现回升，其中新能源汽车需求继续维持较快增速，政策层面加大对消费品以旧换新支持，汽车补贴标准得到提升将推动前期保持观望的需求得到进一步释放。此外，近期因空调内需走弱，7月空调产量同比下滑2%，但9-11月排产数据显示生产边际有望逐步回升，外需仍将是空调需求增长的重要支撑。
而在供给端方面，受配额发放增速放缓，市场看涨情绪增加。在供应边际放缓，下游钕铁硼厂家爬产力度较大的情况下，产业链库存得到进一步去化。7月国内进口稀土折氧化物累计同比-11%，较6月进一步扩大；其中缅甸矿累计同比-10%，跌幅较6月显著扩大。
从后续展望来看，在下半年配额和上半年配额环比持平、但下半年尤其四季度需求显著更旺盛叠加《稀土管理条例》正式生效（10月1日）对不合规供应进行严格限制，下半年尤其四季度望迎稀土供需显著改善的局面；目前行业“价格-成本、库存和主流标的估值”的三重底部愈发明确，稀土板块有望迎来底部向上机会。
除了稀土，锑、锡、钼等小金属近期也迎来了普涨行情。后续来看：
锑方面，考虑目前库存水平仍然较低，锑“硬短缺”局面持续，且矿山资源集中度较高，时间步入9月光伏冷修有望结束、窑炉闸口产线开始增加且欧洲夏休结束，阻燃剂传统旺季9-10月备货需求亦有望边际增加，看好锑第二波上涨机会；
锡方面，在下半年全球集成电路复苏预期加强的背景下叠加全球锡库存见顶后加速去化，冶炼高开工下供应瓶颈显现，需求上行奠定锡价上行趋势。中长期看印尼、缅甸减量确定，国内外增量项目较为稀散且仍存在较大不确定性，需求端有望受益AI赋能下、汽车智能化加持的半导体复苏和光伏景气高增，锡供需格局将长期向好；
钼方面，目前精矿库存水平已去化至接近去年同期水平。“金九银十”旺季来临，我们认为钼产业链有望加速去库至更低水平；钢价有所回升，原料紧张下钼价望迎上涨周期。
综上所述，基于当前稀土合并部分小金属的涨价趋势及涨价持续性预期仍较强，可以适当关注一下相关机会。
