接上一篇关于“生意”的经验分享
但是光理解一门生意是不够的?产业链上下游相互影响，供需错配始终存在，有错配就会有交易机会
曾经交流过某位知名基金经理，对于光伏/锂电产业理解深度和颗粒度令人印象深刻，也在2020-21年的行情中抓住了大机会
1??什么是产业链？
?大宗商品（金属/油气）→初级制品（金属制品/化工品）→ 机械/电气零部件→组装成最终产品，到消费者手中
我看过的所有制造业无非就是这么一回事。产业链上涉及到无数个供给-需求关系，每个环节根据生意模式不同，享受不同的利润率
因此在分析产业链的时候，我们会找生意模式最好/壁垒高/供需矛盾最明显的点做长期布局
2??产业链上下游如何相互影响？
?就是看产能/产量
以锂电为例。终端需求是最先起量的，中游化工品新增产能其实也很快，但是上游金属资源的产能扩张是缓慢的，因此最开始瓶颈在上游大宗商品
随着大宗价格走高，上游利润扩张，吸引更多的采矿资本开支
然而，产业链上没有人看得到全貌，一窝蜂的扩产。到终端需求降速时市场才意识到该资源短期不再稀缺，下游开始受益
所以我们看到该金属价格2023开始就爆降。一旦击破成本线后，上游也迟早会进行减产的，推动利润再次rebalance到上游
?就像洗澡调节冷热水一样，市场永远在短缺和过剩间反复横跳，利润不断重新分配，短期的交易机会也因此产生
之后我会再聊聊gold或者copper，以及大宗商品和证券交易的区别
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