中金外汇研究
新兴国家货币手册——泰铢
本文主要介绍泰国的汇率制度、外汇市场、货币政策、货币市场等基本信息，为企业和投资者的跨境投资和交易提供参考。
本文主要介绍泰国的汇率制度、外汇市场、货币政策、货币市场等基本信息，为中国企业和投资者的跨境投资和交易提供参考。
泰国实行有管理的浮动汇率制度，在这一制度的框架下，泰铢的价值由市场机制决定，泰国央行可以在货币过度波动时进行干预。泰国央行通常会采取口头干预和实际干预措施来遏制投机行为以及急剧的资本流动，并采用指定的代理银行进行匿名操作[1]。主要的干预手段是通过在岸和离岸银行间市场进行的美元兑泰铢的即期交易。
泰国长期奉行自由的经济政策，没有严格的外汇管制。泰国居民可以不受限制地开立境内外汇账户及境外本币账户，而境内机构投资者则可以自由开立境外外汇账户。经常项目方面，大部分货物可以自由进出口，部分商品被禁止进口或需要许可证。资本项目方面，外资参股泰资企业的股本上限为49%，更高比例的持股需要经过泰国中央银行的批准；个人投资者通过当地中介机构投资海外证券不受限制。在信贷业务方面，泰国法人每年向境外非关联公司提供借款不得超过等值5000万美元,非居民可以向国内金融机构以外的居民发放泰铢贷款。
泰国的外汇管制法（ExchangeControlLaw）规定，所有的外汇交易，都必须经由持有泰国财政部授予外汇交易牌照的机构进行。居民和非居民都被允许在合法的范围内进行外汇即期（T+2）和远期交易（主要期限为1年）。交易时间段为当地时间上午8:30至下午18:00，其中，交易量最活跃的时间段为上午9:00至下午17:00。银行间市场占据了泰国在岸外汇市场的主要地位，泰国的外汇市场主要包括即期、远期、掉期以及外汇期权交易。其中，远期和掉期交易成为了商业银行进行外汇资产管理的主要工具。在离岸市场，同样可以进行外汇的即期、远期及掉期交易，但日均交易量较低。值得注意的是，由于泰铢可以在离岸市场直接交割，因此，在岸市场和离岸市场均没有NDF交易。
泰铢的走势从外部来看主要受到黄金价格、海外资金流向及全球金融条件的影响；从内部来看主要受到旅游业发展情况、贸易条件及国际储备、政治环境、货币政策及泰国国内经济的影响。
泰国央行采用“灵活的通胀目标框架”作为货币政策框架可持续经济增长；金融体系的稳定性。在此框架下，央行将使用政策工具包括货币政策工具、财政手段、维护金融体系稳定的措施、应对汇率波动的措施、以及照顾资本流动的措施以实现货币政策的全部三个目标。泰国的基准利率是一天期回购利率。
泰国的货币市场是为了在短时间内管理流动性而进行的短期借贷或发行债务工具来筹集资金的市场，主要包括国库券、本票、商业银行间无担保借款以及债券回购等交易。货币市场同时也被认为是泰国央行将政策利率传导至金融体系和实体经济的重要渠道之一，泰国央行负责利用市场机制确保货币市场短期利率与货币政策委员会（MPC）确定的政策利率一致。货币市场主要交易包括银行间拆借、央行和私营部门双边债券回购交易以及隔夜回购交易等。货币市场利率主要包括THBFIX利率、THOR利率以及BIBOR利率。
（转自：中金外汇研究）
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