《港湾商业观察》王璐
在行业仍有所承压的上半年，宁波银行（002142.SZ）交出了一份相当不错的业绩答卷：营收保持稳定增长，总资产规模也首次突破3万亿元。
半年报的超俗表现，也令宁波银行获得了券商机构的一致看好。
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资产总额首破3万亿，不良率连年最低
2024年上半年，宁波银行实现营业收入344.37亿元，同比增长7.13%；归属于母公司股东的净利润136.49亿元，同比增长5.42%；不良贷款率0.76%，同比持平，资产质量持续保持同业较好水平。
备受外界关注的是，截至2024年6月末，宁波银行资产总额30337.44亿元，比年初增长11.88%，首次突破3万亿。同时，存款总额18424.01亿元，比年初增长17.63%；贷款及垫款总额14093.28亿元，比年初增长12.50%。
此外，宁波银行上半年实现利息净收入231.54亿元，同比增加29.76亿元，增长14.75%。其中，公司贷款及垫款利息收入333.61亿元，占全部利息收入的66.67%，同比增加47.08亿元，增长16.43%，主要是贷款及垫款规模增加。上半年，贷款及垫款日均规模同比增长22.62%，其中对公贷款日均规模同比增长20.68%，个人贷款日均规模同比增长25.93%。
不良贷款方面，截至2024年6月末，宁波银行不良贷款余额107.03亿元，拨备覆盖率420.55%，资本充足率为15.28%，一级资本充足率为10.85%，核心一级资本充足率为9.61%。
据了解，自2007年上市以来，宁波银行不良率始终保持在1%以下，是连续17年不良率低于1%的A股上市银行。
对于上半年盈利能力的提升，宁波银行表示，公司始终致力于打造多元化的利润中心，目前在公司本体有公司银行、零售公司、财富管理、消费信贷、信用卡、金融市场、投资银行、资产托管、票据业务9个利润中心；子公司方面，永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金4个利润中心。上半年，各利润中心协同推进，发展良好。公司盈利构成中，大零售及轻资本业务的盈利占比行业领先，非息收入占比较高，公司可持续发展能力不断增强。
02
券商机构清一色看好，高成长性备受期待
中国银河证券在日前发布的研究报告指出，宁波银行上半年营收表现较一季度实现改善，主要来自表内存贷款规模扩张、利息净收入高增的贡献。资产端信贷延续高增，对公业务扩表动能强劲，零售业务保持平稳。公司深耕长三角经济发达地区，区位优势明显，小微业务竞争力突出，同时聚焦大零售和轻资本业务拓展，布局多元利润中心，盈利能力长期位居行业前列。公司表内利息净收入表现突出，息差降幅收窄，存贷款增长动能强劲，非息业务贡献保持同业领先。此外，公司风控体系成熟、资产质量优异，拨备计提充分。看好公司未来发展前景，结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，2024-2026年BVPS30.4/34.26/38.57元，对应当前股价PB0.66X/0.59X/0.52X。
东兴证券也认为，从量上看，上半年宁波银行维持了规模较快扩张，生息资产、信贷、存款较年初分别增长11.3%、12.5%、17.6%。在行业融资需求整体疲弱的大背景下，公司依然维持了较快的规模扩张，可见其强大的客户融资需求挖掘能力。
“从信贷增长情况看，上半年对公贷款和个贷日均余额分别较2023年全年增16.1%、16.7%，增长较均衡，且对比当前个贷降速或负增的行业情况，宁波银行主动强化了个贷投放力度。从当前存款的较好增长以及核心资本充足率情况看，公司有望继续保持较高规模增长水平。”东兴证券指出。
东兴证券进一步表示，公司中报超预期的是规模维持较快扩张、净息差呈现一定韧性，展现了较好的资产端摆布能力；符合预期的是零售不良上行但资产质量和拨备水平整体平稳。宁波银行规模高扩张有望维持、净息差韧性较足、非息收入受去年下半年低基数支撑进一步下行概率不大，叠加公司风控持续审慎，预计2024-2026年归母净利润增速分别为6.1%、11.6%、12.0%，对应BVPS分别为30.16、34.00、38.29元/股。2024年8月29日收盘价20.13元/股，对应0.67倍24年PB。
继续看好公司高成长性：一是，宁波银行深耕长三角地区，有望持续受益于区域经济发展。二是，公司体制机制市场化程度高，战略执行力强，业务高质量扩张基础扎实。历史数据显示了公司具备持续前瞻的量价摆布能力、审慎的风控能力以及业务多元化拓展能力。三是，多元利润中心逐步夯实，有望维持营收和利润的平稳较快增长，给予0.8倍24年目标PB，维持“强烈推荐”评级。
国联证券在发布的《营收增速边际改善，不良生成压力减小》研报中认为，预计公司2024-2026年营业收入分别为658/708/786亿元，同比分别+6.77%/+7.72%/+10.97%，3年CAGR为8.47%；归母净利润分别为280/309/344亿元，同比增速分别为+9.62%/+10.49%/+11.17%，3年CAGR为10.43%。考虑到公司资产质量优异、信贷投放强劲，维持“买入”评级。
国投证券则给出的投资建议是：今年中报，宁波银行的亮点在于净息差同比仅微降、规模维持高增长、营收有一定韧性，此外，未来将重分类进损益的其他综合收益大幅增加也为未来营收进一步提供支撑，特别是资产质量未来仍值得重点关注。考虑到前几年银行板块估值的大幅下行，宁波银行估值也触及历史新低，对银行板块以及宁波银行而言，不应再悲观。预计2024年宁波银行营收增速为6.49%，归母净利润增速为4.77%，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为26元，相当于2024年0.85XPB。
03
“五大金融”战略助力，绿色金融持续加码
作为金融机构如何更好地服务好客户，宁波银行提出了“五大金融”助力实体经济高质量发展，分别是科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。
科技金融方面，宁波银行持续为经营区域内的科技型企业提供专业、优质的综合金融服务。宁波银行推出各类特色产品，形成专利贷、科技贷等多项专属金融产品；发挥银行数字化、平台化特色优势，为科技型企业提供“资金、产业、金融、管理”四项赋能；围绕科技型企业“技术链、产业链、供应链”，强化资源整合，助力企业发展。
绿色金融层面，截至2024年6月末，公司绿色贷款余额达到430.45亿元，较年初增加44.48亿元，显示出对绿色经济、低碳经济、循环经济的坚定支持。
同时，宁波银行上半年累计发放碳减排贷款11.7亿元，共计可带动碳减排量19.53万吨二氧化碳当量，为环境保护贡献力量。通过新发行8只绿色债券（发行金额63.57亿元，其中公司主承份额12.43亿元）和投资65只绿色债券（持有余额26.36亿元）。
在普惠金融上，截至2024年6月末，宁波银行普惠小微贷款余额达到1958.30亿元，较年初增加99.90亿元；普惠小微企业客户数达到27.49万户，较年初增加4.17万户。宁波银行始终致力于为小微企业提供“简单、便捷、高效”的综合金融服务。
养老金融层面，上半年，宁波银行上线商业养老金系统，上线商养产品2款，累计上线个养产品123款；为32万个人客户提供养老金融服务,为772家养老相关领域的企业提供金融服务，单位授信余额141亿元，单位贷款余额78亿元。
在数字金融上，上半年，宁波银行“鲲鹏司库““财资大管家”等数字化服务产品市场认可度持续提升；同时运用“宁行云”数字化综合赋能平台制定一户一策方案帮助客户解决经营痛点，帮助实体企业数字化、智能化、系统化转型升级，为客户创造价值。（港湾财经出品）
