本文源自：国际金融报
大概两个月前，第三方咨询机构克而瑞发布了上半年房企拿地榜单，虽然座次更迭、投资规模锐减，但大部分“玩家”依然还留在桌前。
除了金地，它消失在了百强拿地榜中。
这在一定程度上反映了金地今年上半年的生存情况，更多信息藏在半年报里。
换帅后，金地录得了首个半年度亏损，这家老牌开发商没能抗住下行周期的冲击。
半年不拿地
近期，金地披露2024年中期业绩报告。上半年，公司上半年实现营收211.29亿元，同比下降42.67%；净利润亏损44.4亿元，归母净利润同比下滑319.39%，对应亏损33.61亿元。
若按季度划分，今年一季度，金地的营收规模为69.64亿元，归母净利润亏损2.76亿元。这意味着该集团有约67%的营收是在第二季度实现的，但更多的营收却没有带来更多利润，当季度的归母净利润亏损额超过了30亿元。
减值计提依然是影响利润水平的重要因素。报告期内，金地计提信用损失及存货跌价准备合共29.25亿元，导致归母净利润减少22.81亿元。
另一个原因是房地产业务结转项目承压，毛利率下滑。报告期内，由于结转项目减少，金地实现结算收入141.01亿元，同比下降54.72%，总营收占比超66%；该业务结算毛利率为9.24%，较上年同期的14.87%减少5.63个百分点。
外界对这一点的变化其实不算意外。
今年上半年，房地产市场依旧低位承压，全国房屋新开工面积同比下降23.7%至3.8亿平方米，全国房地产开发投资额亦同比下降10.1%，对应5.25万亿元。
4月召开的业绩会上，金地管理层也坦言，短期来看市场仍处低位承压，结转规模和利润率水平仍将面临压力。
报告期内，金地新开工面积约59万平方米，不及上年同期的179万平方米，竣工面积约469万平方米。与此同时，该集团根据实际经营情况调整全年新开工和竣工计划，调整后的全年新开工计划约95万平方米，竣工计划约1071万平方米。
调整计划后的金地没有再拿地。克而瑞上半年房企拿地榜单TOP100中已经不见该集团的身影，而去年上半年公司还有76.2亿元的投资额，在当期榜单中位居第21名。截至6月末，其拥有总土地储备约3589万平方米，其中一、二线城市占比约为75%。
至于销售端，上半年，金地累计实现签约面积240.3万平方米，签约金额361.1亿元，在销售榜单中的座次滑落至第14名，被中国铁建反超。
资金缺口大
房地产业务之外，金地还有另外两条业务线。
其中，物业管理业务带来的收入同比增长2.58%至37.14亿元，对应毛利率减少2.42个百分点，为5.64%，是三条业务线中最低的存在；来自物业出租及其他业务的营收则较上年有所下滑，为19.06亿元，该业务毛利率最高，达到57.45%。
这两项业务一定程度上缓解了房地产市场下行所带来的冲击，但力度有限。上半年，金地通过销售商品、提供劳务收到的现金同比减少41.35%至213.4亿元。不过由于往来款及费用税金支出减少，对冲之下，集团当期经营现金流净额大幅增长至45.9亿元。
保持现金流的稳固是金地的经营重点。
上半年，为了筹措资金，金地把手里的项目盘了一遍，依次处置了西安西沣路旧改项目DK2-1一级土地整理地块，退出绍兴都会云上项目等股权，将北京金地中心与金地物业股权抵、质押给招行与交行，持续推动多个项目的投后管理工作。
与筹资对应的是偿债。
公开信息显示，今年是金地的偿债高峰，其2024年共有9笔境内债、1笔境外债、3笔ABS（证券化融资工具）到期，涉及到期规模约180亿元。
报告期内，金地完成了包括“20金地MTN001B”“21金地MTN001”“21金地MTN002”在内的7笔中期票据的兑付（其中5笔还本兑息）。
8月，集团将于8月12日到期的4.8亿美元优先票据及1188万美元利息存入指定银行账户，以全额偿付到期票据本息。这笔美元债是金地存续债务中规模最大的一笔，兑付后已无存续美元中期票据。
但资金缺口依然存在。截至6月末，该集团拥有短期借款余额为3.33亿元，较去年末的5.34亿元减少37.61%，一年内到期的非流动负债约387.6亿元，合共将近391亿元，对应持有货币资金231.2亿元。
数据显示，金地下半年还有两笔债券待偿，分别为“21金地MTN006”和“21金地MTN007”，存续金额合计30亿元，将在今年11月、12月到期。
按金地所言，集团将持续通过项目合作、拓宽融资渠道等方式来确保经营的安全稳定。截至今年6月末，金地获得各银行金融机构授信总额2521亿元，已使用银行授信总额879亿元，尚剩余授信额度1642亿元。
这些额度能否为金地解渴，恐怕还需静待观察。
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