中新经纬9月3日电(罗琨实习生秦海齐)上交所最新信息显示，隆基绿能科技股份有限公司(下称隆基绿能)正计划面向专业投资者公开发行总额不超过人民币96亿元科技创新绿色公司债券，拟分期发行。据悉，此次债券发行品种为小公募，目前状态为“已反馈”。
经联合资信评估股份有限公司评定，发行人的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。
68亿用于先进产能投资
本次债券发行的牵头主承销商、受托管理人、簿记管理人为国信证券，联席主承销商为中金公司。本次债券发行规模为不超过96亿元，募集资金扣除发行费用后拟用于满足公司经营需要、补充流动资金、偿还有息负债、支持项目建设及运营、权益出资及适用的法律法规允许的其他用途。
募集说明书显示，本次债券募集资金68.32亿元拟用于鄂尔多斯市隆基硅材料有限公司年产46GW单晶硅棒和切片项目(下称“泰睿硅片项目”)建设，其中50.72亿元用于泰睿硅片项目建设，17.60亿元用于置换发行前12个月内泰睿硅片项目已投入自有资金。
根据可行性研究报告，该项目的财务评价计算期为17年，其中建设期2年，运营期15年。假设债券存续期为5年，债券发行时项目建设已完成，该项目在债券存续期内，可累计实现营业收入523.24亿元，扣除经营成本(不含折旧、摊销)、税金及附加、增值税后，净收益为65.55亿元，对于募投项目部分债券本息的覆盖倍数为0.80倍(年利率按4%假设)，覆盖债券利息倍数为4.80倍；项目运营期内净收益为211.23亿元，对该项目总投资的覆盖倍数为1.96倍。
募集说明书显示，本次债券募集资金5.86亿元拟用于陕西乐叶二期年产3GW高效BC电池项目(以下简称“3GW高效BC电池项目”)建设；本次债券募集资金21.82亿元拟用于隆基绿能光伏(西咸新区)一期年产12.5GW高效BC电池项目(以下简称“12.5GW高效BC电池项目”)建设。
除了上述项目外，中新经纬注意到，隆基绿能还在近期公告称，将投资32.06亿元建设隆基绿能光伏(西咸新区)一期年产12.5GW高效BC电池项目。
隆基绿能缘何频频扩产？
对此，隆基绿能在公告中称，该项目产品为公司自主研发的BC二代高效电池，依托公司最新开发的N型泰睿硅片和先进的复合钝化技术，电池效率可高达26.6%，组件端产品功率高达660W，较TOPCon产品实现了转换效率和性能的大幅提升。项目的实施将加快推动公司BC二代高效产品的规模化量产，以创新的高壁垒技术，突破行业同质化竞争格局，通过前瞻性布局引领行业下一代产业技术迭代，进一步打造公司的长期可持续竞争能力和优势。
不过其也同时提到，在光伏行业阶段性供需错配形势下，光伏主产业链价格进入底部区间，随着落后产能的快速淘汰出清，供需格局将有所改善。如未来供需矛盾持续周期较长，可能导致项目收益不及预期。
一边理财，一边发债
在隆基绿能公告将发债百亿后，有不少投资者在上证e互动平台上提问称，为何公司账上有钱，仍需要发债？既然需要发债，为何要拿现金去理财？
根据隆基绿能关于媒体报道事项的说明公告，截至2023年12月末，公司货币资金余额570.01亿元。其中募集资金47.76亿元，用于保证金的受限资金25.79亿元，合计约73.55亿元。其他留存资金则因公司业务规模较大，需要保持日常生产经营所需的支付各类款项的流动资金。截至2023年年末，隆基绿能应付账款和应付票据为410.89亿元、其他应付款142.34亿元(主要为应付设备款及工程款)，另有其他资本项目支出。隆基绿能称，公司保有的货币资金规模与日常经营所需情况相匹配，不存在大额资金长期闲置的情形。
6月7日，隆基绿能发布公告显示，2024年公司自有资金委托理财的单日最高余额上限由200亿元增加至300亿元，理财产品类型为银行、证券公司等金融机构理财产品。
7月9日，隆基绿能回复上交所监管函时表示，公司将2024年使用临时闲置自有资金进行委托理财单日最高余额上限提高至300亿元，主要是因为银行业金融机构全国范围内统一的利率市场环境发生变化，部分存款协议条款变化，原协定存款产品不再满足公司资金收益性需求，因此，公司将部分原拟以银行协定存款等方式存放的自有货币资金调整为以短期结构性存款为主的委托理财额度，主要系现金管理的分类调整所致，实际并未新增现金管理的金额。截至2024年5月末，公司2024年使用自有资金进行短期委托理财的单日最高余额已达到200亿元。
根据近日公布的半年报，2024年上半年，隆基绿能到期赎回理财产品收到的现金为290亿元，上年同期为40亿元。
关于此次隆基绿能发行96亿小公募，上交所在8月6日的审核反馈意见中提出，发行人可转换公司债券(隆22转债)余额69.95亿元，同时本次申报96亿元公司债券。上交所要求发行人结合募集资金用途、短期偿债压力、光伏业务资金需求等要素，补充说明本次公司债券申报规模的合理性。
对此，隆基绿能回应称，根据战略规划，发行人将加快先进“泰睿”硅片和新一代BC技术产能布局，未来三年规划单晶硅片年产能达到200GW，其中“泰睿”硅片产能占比超80%，BC电池年产能达到100GW，单晶组件年产能达到150GW。为实现上述战略规划目标，未来三年先进产能资本支出金额预估超过250亿元，其中本次公司债券申报规模96亿元，约占38%，其他资金来源包括发行人自身经营积累以及其他融资渠道，整体资金来源安排合理。因此，本次公司债券申报规模与发行人未来三年先进产能资产支出规划相匹配，具有合理性。
2024年3月末，发行人合并口径资产负债率为59.38%，假设本次96亿元公司债全部发行，发行人资产负债率将上升至61.57%。对此，隆基绿能称，这一资产负债率仍处于相对合理水平，不会对发行人的偿债能力造成重大不利影响。
近期，隆基绿能披露2024年半年报显示，截至2024年6月末，发行人总资产为1589.63亿元，总负债为940.42亿元，净资产为649.20亿元，归属于母公司所有者的权益为643.96亿元；2024年1-6月，公司营业总收入为385.29亿元，净利润为-52.57亿元，归属于母公司所有者的净利润为-52.43亿元。
作为曾经全球最大的硅片及组件制造商，隆基绿能市值一度超过5000亿元，截至发稿，隆基绿能市值为1026亿元。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
