7月失业数据公布前后，Sahm法则变成了焦点，之后数据公布，Sahm rule不出意外被触发了（图1），但经济并没有出现衰退（的迹象）。
Sahm rule: 如果失业率的3个月移动平均，比过去12个月的最低点增加0.5%，表明经济已经进入衰退了。
二战后的每一次衰退都满足了Sahm rule。
然而Sahm rule并不是一个领先指标：
1??Sahm rule并不是用来对经济做预测的，它描述了失业率变化的方向趋势。
2??Sahm rule作为制定政策的辅助工具，触发时经济已经处在衰退之中，其作用是提醒政策制定者采取宽松的政策，防止失业率暴涨对社会造成更大的伤害。
3??Sahm rule有其局限性，并不能抓住当前经济的一些特殊性。
4??当下Hiring rate明显放缓了，显示出劳动力市场需求侧的降温，而另一方面firing rate依然很低，可能经历了covid期间劳动力极度短缺后，企业裁员变得更加谨慎。（图2，图3）
5??劳动力市场大震荡：covid期间大量劳动力离休，其中许多此后也没再返岗，劳动力紧缺严重，导致失业率低的很扭曲；拜登上台以来，大量移民突然涌入，造成大量供给，又导致失业率高的很扭曲——一高一低，触发了Sahm rule。
6??随着这种mismatch的缓解，失业率也会下降，同时外来劳动力逐渐填补此前的岗位，实际给经济带来的是扩张作用。
7??严谨地讲，失业率在很低的水平时，也可以进入衰退，9月6日的失业数据更需要关注的是变化的速度。
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