股东问：你谈到良好管理层的重要性，并想要购买拥有良好管理层的公司，我觉得遇到像你们一样好的管理层的概率很小，作为一个普通投资者，我该怎么去识别好的管理层？
巴菲特：我认为你可以用两个标准衡量管理层。一是他们的生意做的如何，你可以通过阅读，看看他们取得的成就，以及取得这样的成就是手上有什么牌的情况下，如果你懂这个生意（你不可能懂所有的生意，但总有你能懂的生意），你就能知道管理层利用手中资源的能力如何了，把他跟竞争对手比比。第二就是看看他们是如何对待股东的，看看长期以来他们是如何处理赚到的钱的。
虽然很多时候这两点不是这么好判断，因为大部分管理层的表现都是介于20%~80%之间，想要判断这些管理层的位置有点难，但好的管理层和坏的管理层都很稀少，我认为识别出前20%不难，像比尔·盖茨、汤姆墨菲、唐基奥等优秀的管理者，弄清楚他们在为股东还是只为自己工作并不难，我也可以给你一些表现差的 20%的例子。
有趣的是，在我看来，那些糟糕的管理层，真的不怎么在乎股东，管理能力和对股东的好坏就像左右手一样。我认为当你阅读企业报告，企业竞争对手的报告的时候，某些情况下你会得到一个结论：在一个生意中你不需要一直对，你只需要做对几次重要的决策，这也是我们追求的。
总的来说，我获取信息的渠道和你们一样，都是通过阅读大量的企业报表，而不是因为我跟他们很熟，或者知道一些私情。所以，去阅读委托书吧，看看他们是怎么想的，看看他们是怎么对待自己和股东的，看看他们取得了什么成就，考虑一下他们在接管时所做的事情，并和这个行业的其他公司做对比。我认为有时候能弄明白这些问题就行，用不着次次都能判断（因为大部分管理层都是平庸的）。
??本文节选自【巴菲特答疑精选集】
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