在市场上久了，就会意识到绝大多数投资者，无论是事件驱动套利者、杠杆信贷投资者、风险资本家，还是多策略对冲基金，都会声称他们在试图利用某种短期的“市场无效”来获得机遇。
问题在于，这种所谓的市场无效，指的是短期价格错位，这种契机往往延续时间很短暂，稍纵即逝。那有没有更长期的思考框架？
比“市场无效”更持久的方法是发现“资本主义结构失调”
所谓资本主义的结构性失调，本质上是发现违背资本主义市场宿命的偶然案例，是一种逆熵。
因为绝大多数情况下，资本主义会无情地推动回报与资本成本的均衡，最终结果就是压缩企业利润率、停止增长。这是宿命，很少能有例外。
然而有的时候会有罕见例外：有极少数公司能够保护其业务，并在较长时间内，持续赚取显著超额利润，成功抵抗了市场的相反作用力。
这种情况在一段时间里，违背了市场竞争导致企业快速消亡的宿命，出现了资本主义市场的系统性失灵，亦可称之为资本主义的不延续性。
我们的长期机会源于此种不延续性
当我们思考，如何以更系统的方式，使我们能够建立一个能够持续产出复利组合的时候，我们发现，有很少的公司，在非常罕见的情况下，企业家和高管们打造了企业的护城河，并在正确价值观和真正长期思维的引导下，带领企业在十几年、甚至几十年的时间里，实现企业持续性的利润最大化。
作为长期投资者，如果对于短期的市场失灵不敏感，那么就应该将目光投向长期的系统性失衡———去发掘那些，具备特殊能力的企业，那些在罕见情况下能让企业长期获得成长，成功抵抗住资本主义市场的“万物归于平庸”宿命的企业。
（归家休假，江浙沪欢迎约??）
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