由于有机硅DMC产品已经持续亏损了1年多了;而草甘膦产品也基本维持盈亏平衡。从新安股份上半年的业绩报告上看,上半年归母净利润约为1.3亿,实际上新安股份今年上半年扣非净利润只有2000多万,意味着全线产品保本经营。主打产品有机硅及草甘膦营收占比达到80%,如果不进行产品价格上调,有可能陷入亏损的境地!那么拥有同样的产品甚至产量更多的兴发集团为何没有带头涨价呢?
1、兴发化工的产品众多:有机硅及草甘膦产品的销售额占比不到40%,所以市场竞争的抗击打能力比较强。除了有机硅及草甘膦,目前兴发主要的赚钱产品为磷矿石以及特种化学品与湿电子化学品,可以说上半年利润都是来自这些产品。即使草甘膦与有机硅不赚钱,兴发化工也无惧产品价格竞争。
2、兴发化工的产品成本竞争力更强:记得去年草甘膦协会带头实行限产报价活动,兴发化工、新安股份、江山股份、福华都非常地积极参与,但一些小厂依然我行我素。去年行业的产能利用率不到50%,兴发化工等大厂为了保价做出了重要贡献。
3、兴发今年不再带头参与限产保价的主要原因:首先,内蒙5万吨新产能投产后,没有充分利用产能,导致吨成本增加很多,成本竞争优势没有体现出来。另外,兴发共有23万吨草甘膦产能,中国第一世界第二,今年不再限产,产能利用率达到了九成,远高于行业水平。再者,在25000的市场价格水平,兴发依然有1000元吨利润,而同行基本处于亏损状态。
4、新安股份与兴发化工的有机硅产能差不多,但新安化工更急于产品涨价。兴发化工的有机硅产品价格就是跟随龙头合盛硅业,而不是盯着新安股份。国外龙头涨价欲望强烈,尽管新安股份首先选择跟随,但是国内市场供给充足,提价欲望很难实现!
总结:无论产品涨价与降价,兴发化工策略就是跟随龙头,而且有步骤地进行产能提升及终端产品布局。有机硅龙头合盛硅业可能会陷入太阳能光伏投资包袱,也已无力发起价格战。看来兴发化工未来有望成为有机硅及草甘膦产品的双龙头!
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