本报记者谢岚见习记者梁傲男
近日，港股白酒第一股珍酒李渡发布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入41.33亿元，同比增长17.5%；经调整净利润10.2亿元，同比增长26.9%。
在白酒行业调整时，珍酒李渡交出了一份“亮丽”的成绩单，显示出其在多品牌、多品类矩阵协同发展战略下，抗风险能力的提升和核心竞争力的增强。
对于公司上半年业绩表现，珍酒李渡相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，公司上半年保持业绩高增长原因包括酱酒市场的持续扩容和市场整合带来的发展机会。
四大品牌
实现“量价齐增”
营收和经调整净利润两位数增长的背后，珍酒李渡做对了什么？
上半年，公司营收同比增长17.5%，较去年同期提高2.5个百分点；经调整净利润同比增长26.9%，较去年同期提高4.9个百分点；毛利率58.8%（以A股准则计算为75.5%），经调整净利率24.6%，较去年同期分别提高0.9和1.8个百分点，盈利能力持续增强。
从2020年至2023年，珍酒李渡营收的年复合增长率为43.1%，经调整净利润的年复合增长率为46.1%。
在业内人士看来，珍酒李渡近年来业绩持续增长的背后，与公司的强品牌战略有关。
半年报显示，公司四大品牌实现了“量价齐增”。其中，珍酒增长势头强劲，上半年实现营收27.02亿元，同比增长17.2%；李渡实现营收6.75亿元，同比增长37.9%；湘窖和开口笑营收亦实现同比增长。得益于四大品牌增长，公司上半年销量同比增长6.88%至14165吨。
从产品结构来看，报告期内，珍酒李渡次高端及以上价格带产品营收27.72亿元，占比67.1%，是公司业绩增长主力。高端化趋势明显，吨酒价格同比提升9.9%，这不仅带动珍酒李渡产品结构进一步优化，也是其利润持续增长的关键。
在核心指标和经营质量持续向好的趋势下，珍酒李渡的市场地位稳步提升。对此，酒业专家肖竹青对《证券日报》记者表示，珍酒李渡作为中国白酒行业唯一在港上市公司，拥有高性价比的品类矩阵，能为消费者创造物超所值的消费体验。
数据显示，截至2024年6月底，珍酒李渡经销商共计7360家，今年上半年新增218家，优化119家，体现品牌对老客户的极强黏性，以及对新客户的强大吸引力。
酒水行业研究者欧阳千里在接受《证券日报》记者采访时表示，通过财报，我们能看到珍酒和李渡在市场一线和经销商共同推动餐酒融合，让有消费能力的意向客户更深入了解珍酒、李渡等品牌，为未来可持续增长夯实基础。
毛利率上升
现金流大幅增长
《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，今年1月份至6月份，全国白酒规上企业营收同比增长11.1%，利润同比增长15%；983家规上白酒企业中，亏损面超过36%。
可以看出，白酒行业的深度调整，酒企间的竞争变得更加激烈，白酒行业进入强分化阶段。
统计显示，截至8月30日，21家白酒上市公司中，已有17家酒企发布了2024年上半年业绩报告，从个体公司来看，分化正在上演。从经营活动产生的现金流量净额来看，有8家酒企出现同比下滑，9家酒企同比增长。珍酒李渡经营活动产生的现金流量净额的增幅达166.2%，在17家酒企中排名第二。
同时，珍酒李渡毛利率的上升，也显示出珍酒李渡的盈利能力在持续增强。
“珍酒李渡能够获得连续多年业绩增长与企业重视人才培养有关，其积极引进优秀酿酒人才、品牌策划人才、营销人才等已见到显著成效。”肖竹青如此评价。
招商证券分析师在肯定珍酒李渡业绩的同时，也提出了长远发展建议。“上半年商务消费疲软背景下，珍酒李渡通过提升珍酒次高端及以上产品销售、李渡开拓新渠道与市场等多方式积极应对，最终收入符合预期，利润略超预期，验证了管理团队的优秀能力，展望全年，珍酒李渡应更多考虑中长期可持续发展，继续保障渠道健康与良性发展。”
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