今年以来，随着金价屡创新高，国际金价在美联储降息预期与地缘政治紧张局势的双重驱动下，再次展现了其避险资产的独特魅力，再度刷新历史新高，并且历史性突破2500美元/盎司关口。
截至8月27日，过去三年SGE黄金9999累计涨幅达52.5%，同期沪深300指数跌31.52%，超额收益超84%，平均年化收益达28%，不得不说是当前A股投资难得的好生意好赛道。
人民对黄金的关注度持续提升，然而，这巨额涨幅，也让不少投资人望而却步，会不会高位接盘，未来还能继续上涨吗？今天小夏就给大家捋捋，黄金的几大利好催化因素。
一、近期黄金持续走强原因
有关美联储将降息以应对通胀疲软和失业率上升的预测，推动金价在7月份突破每盎司2483美元，创下新纪录。
8月初，受美国就业市场数据逊于预期，以及地缘政治担忧(尤其是中东地区)不断升级的推动，金价再次在每盎司2500美元上方见顶。
近日，随着8月的接近尾声，国际金价在美联储降息预期与地缘政治紧张局势的双重驱动下，再次展现了其避险资产的独特魅力，再度刷新历史新高，历史性地突破了2500美元/盎司的关键位置。
二、美联储表态转鸽，降息定了
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的言论发生了显著变化，这为9月份的降息铺平了道路。结合美国劳工部对过去一年（2023年4月至2024年3月）非农新增就业人数进行了81.8万的大规模修正后，可以说美联储已无阻碍。此次非农人数的修正几乎削减了去年新增就业人数的三分之一。随着美国失业率的持续上升和非农数据的大幅修正，鲍威尔转向更为温和的立场，表明降息可能即将到来。
分析师预测，如果美联储决定在2024年剩余时间内采取鸽派立场并降低利率，金价可能会保持强劲，甚至可能达到新高。强劲的技术指标，加上经济和地缘政治的不确定性，表明黄金将继续吸引更多投资者。
美东时间8月27日，美联储官网公布了最新美联储贴现率会议纪要，其中显示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员在7月便投票赞成下调贴现率25个基点。这份会议纪要提供了对美联储货币政策可能走向的洞察，目前市场预期，美联储肯定会在9月降息，甚至不排除大幅降息50个基点的可能性。
芝加哥商品交易所的FedWatch工具数据显示，9月份降息25个基点的概率为65.5%，而降息50个基点的概率则为34.5%。
三、我国近3个月暂停购金，但各国央行购金仍在持续，新兴国家为主力
8月7日，中国人民银行官网发布的最新数据显示，截至2024年7月末，我国央行黄金储备报7280万盎司(约2264.33吨)，已连续第三个月暂停增持黄金储备，终结2022年11月以来，我国央行连续18个月增持。
但全球央行购金仍在持续，世界黄金协会的数据显示，2023年全球各央行的净黄金购买总额达到1037吨，为连续第二年增加了超过1000吨的储备。今年前六个月，全球央行继续净增购了483吨黄金，比2023年上半年460吨的纪录水平还增长了5%。
WGC高级市场策略师卡瓦托尼（Joe Cavatoni）表示，第二季度全球央行黄金购买量比五年季度平均水平高出3%，“仍然是一个非常健康的购买水平，延续了对黄金的长期积极需求趋势”。
6月央行购金数据来看，新兴国家央行是购金主力军，印度、乌兹别克斯坦、捷克、埃及与土耳其等国家都在连续多月增持黄金。
专业分析认为，尽管央行购金势头将较今年上半年的创纪录水平将有所放缓，但我们预期央行买盘将延续至2025年。由于黄金在整体外汇储备的占比仍低，再加上去美元化趋势，我们预期全球央行今年将买入900~950公吨的黄金。
四、机构观点
美国银行分析称，美联储未来几个月的降息可能引发明年通胀反弹，而黄金等实物资产历来在通胀期间表现良好。“央行正在持续不断地买入黄金，投资者们应该跟上。”美国银行强调，“黄金是唯一表现优于美国科技股的资产，且是所有资产类别中与股票相关性最低的资产之一。随着美国股市下行风险继续加大，黄金可能会迎来更多的投资者流入。”
8月27日，彭博社分析文章指出，若美联储按市场预期大规模降息，黄金价格在当前经济周期内有望突破每盎司3000美元大关，甚至触及3229美元的高位。
长江证券分析指出，美联储 7 月议息会议中性偏鸽派且就业数据大幅松动，降息概率大幅提升，衰退预期强化，黄金延续强势，建议继续重视黄金股配置价值。
历史规律，铜急跌过后，黄金将有确定性两波上行机会：
1）第一波，首降前2-3月，随降息预期随概率提升而涨，一般隐含概率或提升至150%；
2）第二波，首降落地后1月内，围绕计入后续降息概率与次数而涨。
有关权益，市场近期顾虑黄金股对金价钝化。黄金股是典型右侧交易，常是商品率先自证突破整数位关口后，权益右侧加速跟随。
华夏基金黄金ETF基金经理荣膺指出，美联储9月降息确定性强，从历史数据来看，对金价长期利好，叠加全球政治经济、避险需求提升，全球央行持续购金热度不减等因素，黄金配置价值突显，短期金价或有抢跑，且黄金持仓多头达历史高位，短期波动或加大，投资人或可逢低布局。
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