芝能汽车出品
理想汽车的第二季度财务报告出来以后，我们可以把新势力的车企的财务数据放在一起来进行比较。
● 理想第二季度共交付108,581辆新车，同比增长25.5%，7月单月交付51,000辆，创下历史新高。8月21日，理想汽车累计交付量突破90万辆。
● 理想汽车第二季度营收317亿元，同比增长10.6%，
● 净利润为11亿元，较上年同期的23亿元有所下降，经调整净利润为15亿元。
● 二季度毛利为62亿元（约8.5亿美元），毛利率为19%，略低于上半年的19.5%。
● 成本为255亿元，同比增长14%，高于营收增长的10.6%，
● 销售和管理费用达到28亿元，同比增长21.9%，
● 研发费用达到30亿元，占总营收的10%，
截至8月25日，理想汽车已在全国布局730座超充站和3416根充电桩，高速超充站数量达到490座。
下图是把汽车业务单独摘录出来，使用经营利润和扣非利润来比较。
Part 1
财务表现：
稳健增长与成本压力并存
当然我们最重要的还是看理想汽车的经营状态，目前是经营利润回升，但盈利质量存疑。
● Q2实现经营利润近4.68亿元，运营利润率为1.5%，通过运营端的成本控制，尤其是研发、营销和行政费用的明显收敛。
● 理想Q2的收入为316亿元，同比增长11%，对应的销量增速为25%，单车毛利率为18.7%。
从单个周（34周）的销量结构来看，如下图所示，L6和L7的销量占比确实是挺高的。
三季度销量指引为14.5-15.5万辆，营收将达到394亿至422亿元，同比增长13.7%到21.6%，收入指引隐含单车价格约为26.3万元，总体看跨度挺大的。
从实际的运营来看，今年要维持豪车的定位是很有挑战的，实现20万以上的市场份额比赚钱更重要。
Part 2
技术创新：
自主研发驱动未来发展
二季度，理想汽车是要在运营比较好的条件下，围绕AI和智能化技术展开。这个我们会持续关注理想汽车的变化。当然在这个领域的投入，是个长周期的过程，何时带来质的改变，大家都很难预测。
理想汽车在技术研发上的持续投入，包括在7月向24万AD Max用户全量推送的无图NOA，提升了智能驾驶的覆盖面和用户体验。理想汽车的双系统智能驾驶架构和无图NOA等核心技术的推出，在不断提升车辆的智能化水平，也显著提高了全系车型的订单增长率。
自无图NOA在5月开启体验以来，门店的NOA试驾率实现倍增。截至目前，用户智能驾驶渗透率超过99%，全场景NOA累计行驶里程突破11.1亿公里。
随着竞争环境的剧烈，成本与费用的增长速度快于营收增长，这对公司净利润率的持续提升构成挑战。如何有效控制成本，优化供应链和生产效率，这确实是个问题。
在目前这个阶段，你很难苛求理想汽车能做更多大的决策，先守住基本盘，徐徐图之。围绕AI做战略投资，期待量变到质变的那个奇点！
小结
理想汽车在2024年第二季度的整体情况，还算是可以让人接受的。只是在当前竞争环境这么激烈下，理想也很难独善其身。
