近期,投资者朋友们对债券市场的关注程度越来越高。因此,国泰基金微幸福特开辟和你“债”一起系列专栏,从债基投资基础知识出发,结合近期债市变化与投资者普遍关注的问题,与大家一起,合理看待债市波动,正确理解债券投资。
8月的债市不平静。
大多数时候美滋滋的“收蛋人”们,最近密集经历了一波“蛋碎一地”的滋味。
确实不好受,不过也有例外。
整个债市兵荒马乱的8月以来,国泰利安中短债,居然实现了0回撤。
策略上,国泰利安一直保持稳定的短久期策略,精选高等级信用债,严控信用风险,力求获取相对稳定的票息收益。
那么,这里的“久期”,具体指什么,又是如何对债券投资产生影响的呢?
“久期”是什么?
债券投资中,“久期”是常被提及的一个概念,指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。简单来说,“久期”是债券投资者收回本息的平均时间,通常以年为单位来衡量。
而在债券基金投资中常看到的“短债基金”“中短债基金”等不同类型,其实指的是债券基金主投债券的剩余期限,也就是债券距离最终还本付息的时间长度。
一般来说,久期小于或等于债券的剩余期限。虽然二者不完全相等,但我们可以根据债券的剩余期限,大致估计其久期的区间范围。
债券基金按期限分类
“久期”有什么作用?
我们知道,债券投资会面临利率变化的风险,而“久期”则是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标。
通常来说,久期越长,债券暴露在市场中可能面临的利率风险越高,债券价格波动越大;反之,久期越短,债券价格受利率变化的影响越小,债券价格波动越小。这也是为什么,“久期”成为评估债券投资风险的参考指标之一。
债基投资中,管理人常用的“久期策略”,就是基于对宏观经济政策的分析,积极地预测未来利率变化趋势,调整债券组合的久期配置,以达到提高债券组合收益、降低组合利率风险的目的。
看历史,久期较短的短债基金抗波动能力更优
一般而言,久期和债券的剩余年限成正比。也就是说,短债基金相较中长债基金的组合久期更短,因而受利率变化的影响越小,组合波动越小。
回顾近年来三轮较大的债市调整,可以发现,短债基金的最大回撤整体显著小于中长债基,修复回撤所需时间也明显更短。
近年债市调整中债基指数的回撤情况
国泰利安中短债成立以来
业绩(5.27%)持续跑赢同类平均(5.11%)及业绩基准(4.66%)
净值共创新高283次
最大回撤(-0.05%)远低于同类平均(-0.33%)
最大回撤修复天数仅3天
(数据
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国泰利安中短债基金
A类:016947
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