IPO报价需要“紧箍咒”

上证报中国证券网讯（记者徐蔚）询价定价是IPO的关键环节，但参与IPO询价的机构常常报出“离谱”的价格。监管拟将IPO报价与绩效薪酬挂钩，为“乱报”现象念起“紧箍咒”。询价合规、定价合理事关投资者切身利益和市场稳定，对报价行为加以约束有助于引导IPO询价定价趋向理性。

上证报获悉，中国证券业协会正就修改《首次公开发行证券网下投资者管理规则》向行业征求意见。征求意见稿要求，网下机构投资者应当设置首发证券风险绩效考核指标，对报价的客观性、审慎性进行回溯验证，发生相关负面情形，将纳入对定价小组成员的绩效薪酬递延支付或者回退机制。

新股发行定价是资本市场改革的重要方向。此前，证监会召开学习贯彻党的二十届三中全会精神暨年中工作会议，明确提出下一步要推动股票发行注册制走深走实，完善细化相关制度安排，促进加快形成市场化定价、激励约束等机制。

不合理的定价会影响市场正常运行，不利于资本市场价值发现功能的发挥。近年来，监管部门对机构在新股询价中的违规行为频频亮剑，从严整顿新股询价、定价过程中的乱象。今年3月，交易所连发多份监管措施决定书，对券商、私募等机构投资者在参加IPO网下询价过程中存在的询价流程不规范、报价缺少依据等违规行为采取监管措施。

如何把新股价格定得更合理，关系到各参与主体的利益。最新征求意见稿要求将报价与绩效薪酬挂钩，将促使报价者更加重视报价的合理性。“乱报”、合谋报价等违规行为最终都将付出相应的代价。相信随着制度的进一步完善，将促使市场各方更加充分博弈，未来新股发行定价将更加市场化、更趋合理。