进入2024年以来，民航业呈现加快复苏趋势，整个行业进入新一轮的增长周期中。
2024年上半年，全民航旅客运输量3.5亿人次，比2019年上半年增长9%。
创下了新的客运量纪录。
在这种情况下，民航业整体经营业也呈现恢复态势。
不过，民航业整体还是亏损的，较2019年业绩还有一定差距。
如果说，航空公司的亏损主要来自于成本压力过大，相比较2019年来说，成本增速比收入增速快得多。
机场表现应该出色一些。
2024年上半年，全国运输机场共完成：
旅客吞吐量7.0亿人次，较2019年同期增长6.7%
货邮吞吐量941.7万吨，较2019年同期增长18.2%
起降架次605.0万架次，较2019年同期增长6.8%
不过，令人很多人不理解的是，为何一些大型机场的利润较2019年还有很大差距。
比如，我国最赚钱的机场上海机场。
2024年上半年上海机场：
营业收入60.64亿元
净利润9.7亿元
疫情前的2019年，上海机场的业绩是这样的：
收入54.55亿元
净利润28.08亿元
也就是说，上海机场2024年上半年收入比2019年同期增长了11.16%。
但利润只有2019年的1/3。
这样的利润和2013年上半年的9.62亿相差不大。
那么到底是什么原因造成上海机场业绩回到了十年以前呢？
一、客货快速恢复，接近2019年水平
对于机场来说，收入主要有两块，一是航空性收入，二是非航空性收入。
特别是航空性收入，与生产量紧密相关。
那么我们看一下，浦东、虹桥两大机场生产数据的表现。
2024年上半年浦东机场：
飞机起降25.77 万架次，恢复至19年的100.8%
旅客吞吐量3,688.02万人次，恢复至19年的96.5%
货邮吞吐量181.16万吨， 恢复至19年的106.4%
2024年上半年虹桥机场：
共保障飞机起降13.55万架次，恢复至19年的101%
旅客吞吐量2,348.26万人次， 恢复至19年的105%
货邮吞吐量19.98万吨，恢复至19年的89.6%
虹浦两场的整体数据已经超过2019年同期水平。
2024年上半年上海两大机场运输生产情况
二、收入实现增长，虹桥机场是主因
也就是说，2024年上半年，上海两大机场的数据和2019年数据基本相当。
在这种情况下，为何上海机场2024年上半年收入比2019年同期增长了11.16%。
主要原因就是在疫情期间，上海机场收购了虹桥机场以及货运公司的资产，实现了两大机场整体上市。
也就是说，2019年的时候，上海机场的营收只有浦东机场一家。
到了2024年，上海机场的营收已经包括浦东机场和虹桥机场两大机场的收入。
多了一家大型机场的收入，比2019年实现增长也是非常正常的一件事了。
三、利润大幅减少，免税业务成关键
既然，上海机场已经实现两大机场整体上市。
也就是说，利润也就包括了浦东机场和虹桥机场两大机场的利润。
但是上海机场归母净利润8.1亿元，只有19年的30.2%。
那么为何上海的机场利润较2019年同期降幅如此之大呢？
关键在免税业务。
一直以来，上海机场之所以被称为机场茅，就是因为众多的国际地区旅客带来的免税业务收入。
2024年上半年，浦东机场国际地区旅客吞吐量为1475万人次，恢复到2019年的76%。
2019年上半年浦东机场生产情况
出入境人数减少是重要原因之一，还不是最关键的原因。
最重要的是上海机场免税合同收入大幅下降。
2024年上半年，上海机场免税收入6.48亿元，恢复至2019年的33.6%，和上海机场的利润极为匹配。
免税合同收入下滑主要系2023年底与中免的免税协议修订，新协议根据机场免税业务经营现状，对月保底销售提成计算方式、销售额提成比例进行了调整，原合同提成比例为42.5%，新协议各品类销售额提成比例下调至18%-36%。
这下看出来了，上海机场往日暴利来自于免税收入，如今利润大幅下降也是免税收入锐减。
即便未来，上海机场的国际客流量超过2019年水平，上海机场也难再恢复到往日的荣光。
可以说，机场茅将一去不返。
