2024年8月21日，科达制造股份有限公司（600499.SH，下称“科达制造”）发布2024年半年度报告。报告显示，科达制造在上半年营业收入为54.94亿元，同比增长15.74%；归母净利润为4.54亿元，同比下降64.16%；扣非归母净利润为4.00亿元，同比下降66.95%。
科达制造上半年在营收稳步增长的同时，归母净利润却大幅下滑，主要原因是其参股的青海盐湖蓝科锂业股份有限公司（下称“蓝科锂业”）的业绩出现了断崖式下滑，较上年同期大幅减少超过80%。
成也锂盐败也锂盐
科达制造的前身佛山市城区科达五金机械厂成立于1992年，以陶瓷机械业务起家。经过30余年的发展，科达制造现在的主要业务包括建筑陶瓷机械业务、海外建材业务和战略投资培育业务（主要是战略投资以蓝科锂业为主体的锂盐业务）。锂盐业务虽然在营收中占比甚少，但却是科达制造近几年归母净利润的主要来源，亦是二级市场上该股备受关注的原因所在。
公开信息显示，蓝科锂业是我国盐湖卤水提锂领域的领军企业，具备4万吨/年碳酸锂的产能。科达制造在2017年通过股权收购的方式对蓝科锂业进行了战略投资，截至目前，其间接持有蓝科锂业的股份为43.58%，拥有蓝科锂业的表决权为48.58%。蓝科锂业的控股股东则是另一家上市公司盐湖股份（000792.SZ）。
统计数据显示，在战略投资蓝科锂业之前，科达制造的归母净利润长期在5亿元之下徘徊；在战略投资蓝科锂业之后，尤其是在蓝科锂业的碳酸锂产能释放之后，科达制造的归母净利润受蓝科锂业的影响极大，一度跟随其呈现大幅增长趋势，并于2022年创下42.51亿元（其中蓝科锂业贡献了34.50亿元，占比80%以上）的历史峰值。具体地看，科达制造2019年至2022年的归母净利润分别为1.19亿元、2.62亿元、10.06亿元、42.51亿元，同比增长率分别为120.28%、119.14%、284.60%、322.66%。
但随着碳酸锂价格在2023年冲关50万元/吨受挫后持续下跌，蓝科锂业当年实现的业绩较上年同期降低62.50%，导致科达制造的归母净利润亦大幅下降50.79%，至20.92亿元（其中蓝科锂业贡献了12.94亿元，占比60%以上）。
进入2024年，蓝科锂业的经营其实亦有亮点。上半年，蓝科锂业实现碳酸锂产量约1.89万吨，销量约2.03万吨，库存量约0.13万吨，产销量同比均实现超过30%的增长。但是，由于受下游需求增速放缓及行业产能结构性过剩影响，锂电产业上游材料价格持续下滑，相关行业投资热度继续降温，行业面临市场阶段性失衡与产业链调整的挑战。
2024年上半年，碳酸锂市场销售价格从2023年同期超20万元/吨的均价，下跌至10万元/吨左右，导致蓝科锂业的业绩继续大幅下滑。此外，因蓝科锂业相关税率调整、回溯调整确认前期成锂卤水采购金额，导致其于上半年增加营业成本约4亿元。
综合上述影响，蓝科锂业于2024年上半年实现营业收入16.85亿元、净利润3.17亿元（对科达制造归母净利润的贡献仅为1.38亿元，占比已低于50%），其业绩较上年同期大幅减少超过80%，并因此导致科达制造上半年在营收稳步增长的背景下，归母净利润出现暴跌。
“补费风波”
蓝科锂业上半年业绩的大幅下滑，除了碳酸锂价格的下跌外，还有一个重要的原因，就是因相关税率调整、回溯调整确认前期成锂卤水采购金额导致增加了约4亿元的营业成本。这一事件与蓝科锂业的控股股东盐湖股份有关。
盐湖股份在7月9日发布的2024年半年度业绩预告中，突然爆出“报告期内，公司根据主管税务机关出具的相关税务事项通知书，补缴资源税等各项税款及滞纳金合计6.66亿元”的利空消息。其后盐湖股份通过投资者互动平台等多种途径对此事件进行解释，称是因此前向蓝科锂业销售成锂卤水价格偏低引发；并下发通知让蓝科锂业“将调整后的5.81亿元（含税）采购卤水的费用差额入账至2024年上半年”。
记者注意到，在上述公开信息中，6.66亿元和5.81亿元存在明显的差距，那么，这两个数字之间是什么关系呢？为此，记者以投资者身份于8月21日至8月22日多次致电科达制造董事会秘书办公室进行咨询。
接电话的工作人员表示，6.66亿元是盐湖股份需向相关部门补交的资源税等各项税款及滞纳金，5.81亿元则是盐湖股份回溯调整对蓝科锂业2021年至2022年卤水费用形成的差额，虽然确实是前者引发了后者，但两者显然有所不同，所以数据会不一样。
“整个事件的大概脉络是，盐湖股份被相关部门罚交资源税，他们觉得是因为2021年至2022年向蓝科锂业销售成锂卤水价格偏低引发的，所以要回溯调整蓝科锂业那两年的卤水费用。但当年的卤水费用是按照相关协议去执行的，我们认为这样进行回溯调整是不太合理的，且缺乏依据。所以我们正在跟盐湖股份协商当中。”上述工作人员说。
另外，科达制造在中报中亦表示，盐湖股份“因自身需针对开发天然卤水资源进行资源税补缴，需将蓝科锂业2021年至2023年向其支付的盐田及采卤系统维护费增值税税率由6%调整至13%；同时，拟按照2023年成锂卤水定价方式，回溯调整对蓝科锂业2021年至2022年的成锂卤水销售价格，并将调整后的5.81亿元（含税）采购卤水的费用差额入账至2024年上半年。根据蓝科锂业提供的相关财务数据，综合考虑增值税可抵扣进项税额增加、卤水费用增加等共同影响，将导致蓝科锂业于报告期内增加营业成本约4亿元”。
“目前，上述两项调整事项已经蓝科锂业董事会及股东大会审议，公司对于第二项回溯调整蓝科锂业成锂卤水采购金额已明确表示反对意见，不排除盐湖股份对蓝科锂业相关费用在账务处理后进行款项划转。”科达制造在中报中强调，他们高度关注上述事宜，已协同律师第一时间对实施议案所涉及的相关法律、法规基础进行梳理，“公司认为蓝科锂业并非资源税纳税主体，且前期合同已履行完毕，回溯补缴2021至2022年卤水费用缺乏法律依据，亦不符合蓝科锂业《公司章程》的相关规定”。
科达制造进一步表示，他们在联系盐湖股份就此事宜进行磋商，寻求合法合规的处理方式，但各方尚未达成一致。
上述工作人员则对记者表示，首先，这次补费事件是短期的一次性影响，由于从2023年开始已经按照双方协商的价格进行，所以后续不会再有补费的情形出现；其次，如果能够通过协商促使蓝科锂业停止执行上述调整事项，那么将对科达制造的业绩产生正面影响。
“现在相关部门人员正在跟进中，至于能否成功或者说成功的概率有多大，这个我们也没有办法预测。”上述工作人员说。
那么，盐湖股份方面又是如何看待这一问题的呢？记者以投资者身份致电该公司董事会秘书办公室进行咨询。接电话的工作人员表示，目前双方确实正在协商解决当中；但由于这件事是根据税务部门的通知展开的，并不是说随便由谁做主，从目前的情形来看，更改的可能性微乎其微。
聚焦主营业务挖掘海外机遇
数据显示，碳酸锂价格在上半年跌至大约10万元/吨后并未企稳，而是继续下滑，目前已经跌至8万元/吨左右，科达制造下半年的业绩压力显而易见。
“其实，蓝科锂业只是我们的投资业务，并不是我们的主营业务。后续我们会对资本市场做一些宣传和沟通，让大家更聚焦我们的主营业务，比如建材机械业务（以建筑陶瓷机械为主）、海外建材（非洲方面）业务等。”上述科达制造董事会秘书办公室的工作人员说。
中报显示，2024年上半年，科达制造坚定执行全球化战略，在海外市场持续加大陶瓷机械本土化服务建设及配件耗材市场布局，积极推进海外建材业务的项目建设及市场运营，并取得了一定成绩。
具体来看，建材机械业务实现营业收入27.05亿元，同比增长约28.97%；海外建材业务实现营业收入19.84亿元，同比增长4.02%。其中，陶瓷机械业务的国内外接单与收入金额同比均实现较好的增长。海外市场方面，受益于公司持续深耕新兴市场、开拓高端市场，公司陶瓷机械业务海外接单占比超60%，东南亚、中东、欧洲及南亚等地区实现较好接单情况。
值得注意的是，科达制造的海外建材业务实际上是它与战略合作伙伴森大集团有限公司（下称“森大集团”）的合资经营业务，因此双方之间存在一定的关联交易。科达制造在8月21日发布公告称，基于公司海外建材业务的实际发展需求，需要追加相关关联交易额度。这或许也从侧面透露了科达制造海外业务的增长势头。
招商证券分析师郑晓刚在8月21日的研究报告中也指出，科达制造在建材机械、海外建材、锂电材料及装备三大主业上均以“全球化”作为战略部署，努力挖掘海外机遇。此前该公司的海外建材业务已实现高增长高毛利，如今高市占率的建材机械业务仍能通过海外订单实现逆势增长，一方面体现了中国制造的技术优势和成本优势，另一方面也展现了海外市场仍有较大机遇可寻。
