看到一篇高盛关于中国产能过剩的报告，用Kimi帮我分析总结了一下，摘一些内容分享：
对中国七个关键制造业领域的深入探讨，这些领域包括太阳能模块、锂电池、电动车、功率半导体（IGBT）、空调、建筑机械和钢铁。高盛通过“三原则”和“转折点”框架对这些行业的供需失衡进行了分析，并预测了行业的未来趋势。以下是对行业分析的更详细解释：
“三原则”框架：这是高盛用来评估行业周期底部的方法，包括以下三个规则：
规则一：行业多数公司的现金流是否达到或接近零，即EBITDA（息税折旧摊销前利润）接近或为负。这表明公司不再有能力增加新产能，甚至可能开始关闭生产线。
规则二：行业是否达到了“切腹”阶段，即行业高管放弃预测行业何时会迎来周期性上升，只有在行业管理层放弃期待后，供需动态才可能重新平衡。
规则三：行业是否有好转的迹象，即需求是否开始改善，从而预示着周期性上升的临近。
“转折点”框架：这个框架用来评估资本投资减少的时机，即当公司的盈利能力和资产负债表状况不再支持资本扩张时。这涉及到对公司未来现金流、债务服务能力和财务杠杆的评估。
行业供需失衡分析：
太阳能和锂电池：这些行业接近供需失衡的转折点，因为它们的现金流利润率为负，并且资本支出计划有所减少，但需求增长仍然稳健。
电动车和功率半导体（IGBT）：这些行业距离转折点较远，因为它们的资产负债表和盈利能力状况仍然支持产能扩张。
钢铁和建筑机械：预计这些行业将继续面临结构性过剩供应的问题。
产能利用率预测：报告通过分析资本支出的修正趋势，预测了2026-2028年的产能利用率。预计太阳能模块和锂电池的产能利用率将从54-55%提高到69-79%，而功率半导体（IGBT）和电动车的产能利用率可能会从78%下降到41%。
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