股东问：除了需要投入巨额资本运作之外，你是否仍认为，像喜诗或可口可乐这样的有形资本业务的高回报率，是在通胀环境下持有的最佳资产？或你现在是否认为，像铁路或水电大坝这样具有定价能力、不可替代的硬资产更具优势？
巴菲特：第一类资产是更优越的。如果你能拥有一种很棒的消费品，不一定非得是消费品，一种只需要很少的资本就能增长，并获得更多的美元数量的产品，就像通货膨胀会发生的那样，即使你没有单位增长，也不需要太多的资本来支持这种增长，这是在通货膨胀中拥有的一种很棒的资产。
最终的考验是你自己的赚钱能力。如果你是一名杰出的医生、律师，不管是什么，教师，随着通货膨胀的发展，你的服务将越来越多地以美元计算，而你不必对自己进行任何额外的投资。
人们认为，长期存在的房地产资产或类似的东西，比如农场，或任何不需要额外资本来资助通胀增长的东西，能够抵抗通货膨胀。
最糟糕的企业是那些有大量应收账款和库存的企业。
以美元计算，如果他们的数量保持不变，但价格水平翻了一番，他们需要拿出两倍的钱来做同样数量的生意，这可能是一笔非常糟糕的资产。
现在，我们通常对需要大量资本投资的企业不感兴趣，就像公用事业和铁路。另一方面，我们认为，特别是铁路，在你没有任何保证的较低回报率的情况下，你应该有权从对经济越来越有价值的资产上获得回报——不管是因为通胀因素还是因为自然增长因素。
最理想的生意，正是喜诗糖果正在做的。当我们收购它时，它的销售额是2500万美元，它卖出了1600万磅糖果——它的零售价是1.90美元，我们有一些数量折扣，所以我们在做价值接近3000万美元的生意。
现在，我们正在做价值超过3亿美元的生意。当它运营30年的时候，也仅仅需要 900万美元的有形资产，而当它运营300多年的时候，大概需要4000万美元的有形资产。
因此，我们只需将3000万美元投入到一项业务中，这可能使我们在此期间获得15亿美元的税前收入。
如果糖果价格翻倍，我们也没有任何应收账款可言。我们的库存变化很快。我们不储存它或类似的东西。我们季节性地增加销售，同时固定资产不是很大，所以如果通货膨胀很严重的话，这是一个比公共事业更好的生意。
??本文节选自【巴菲特答疑精选集】
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