观点小结
今日最新消息：康密劳2024年9月加蓬块第二轮对华锰矿报价6美元/吨度，第一轮报价为9美元/吨度，整体大幅下降。此次二轮报价为近些年首次出现单月之中第二次对华锰矿报价行为，超出市场对于海外上市企业的一贯印象。
近期硅锰工厂开工率逐步降低，锰矿市场行情大幅下行，进口利润倒挂严重，部分贸易商反馈康密劳对华锰矿第一次报价接受程度相对较低，第二轮报价下降明显，但折港口价格仍亏损。
1 破天荒的二轮报价
康密劳2024年9月加蓬块第二轮对华锰矿报价6美元/吨度，第一轮报价为9美元/吨度，整体大幅下降。近期硅锰工厂开工率逐步降低，锰矿市场行情大幅下行，进口利润倒挂严重，部分贸易商反馈康密劳对华锰矿第一次报价接受程度相对较低，第二轮报价下降明显，但折港口价格仍亏损。
图1：锰矿价格季节图
康密劳所拥有的加蓬矿山，为澳矿最佳替代品，高品位，高产量。加蓬矿山实现了 350万吨的矿石产量，比2023年上半年增长了33%。2024年上半年FOB现金成本为2.3美元/吨度，同比有所下降，海运费至中国约1美元/吨度。
图2：硅锰产量季节图
当前硅锰厂全国产量有所下降，其中广西与贵州地区受高电价影响停减产情况较多，均接近历史最低水平，北方产区电费优势虽然明显，但是当前点对点成本依然亏损，据市场反馈套保比例较低的厂家产量有所下降，数据端看内蒙以及宁夏地区产量略有下降，仍维持相对高位。
2 负反馈终于到矿山了？
国内港口矿由于工厂配比的不断调整，产量下降等因素，价格持续低迷，加蓬矿报价已跌至47元/吨度附近，本轮加蓬报价折港口约在50元/吨度上下，根据汇率可有小幅调整，仅能维持平衡或小幅亏损，进口锰矿商依然无利润可言，关于海外报价后续是否会有进一步下降，市场预期存有分歧，此次超预期二轮报价后，难以排除三轮降价可能性。
最新锰矿报价折算工厂生产依然有大面积亏损，工厂接受程度或有好转，但仍无较大接受动力。当前锰硅仓单压力仍未缓解，且部分期现商反馈后续仍有交割需求，后续仍需关注供需平衡转换情况。
图3：硅锰利润季节图
图4：锰硅仓单季节图
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