巴菲特：如果我办商学院教投资，我只有两门课

巴菲特：今年有49所大学来了奥马哈。有时他们问我，如果我办商学院，教投资，我会做什么。我告诉他们我只有两门课。其一是如何为企业估值，其二是如何思考市场。 我不会有任何关于现代投资组合理论或贝塔或有效市场或类似的东西。我们会在开始的10分钟内就把它处理掉。 如果你知道如何评估一家企业的价值，你不必知道如何评估所有企业的价值。在纽约证券交易所，大概有4000到5000家公司，在纳斯达克有更多的公司。你不需要在4000或5000家公司上的分析是正确的。你也不需要在400家公司上是对的。甚至，你不需要在40家公司上是正确的。 你只需要停留在你能理解的能力范围内。寻找那些以低于其价值的价格出售的东西，在那些你可以估价的东西中。你可以从一个相当小的能力圈开始，随着你的发展，你可以了解更多的商业知识。 你会发现，有很多公司根本不适合估值，你就会忘记它们。 如果会计能帮助你做到这一点，你需要理解会计，才能了解商业语言，但会计也有巨大的局限性。你必须学习足够多的知识，才能知道什么时候会计是有意义的，什么时候你必须忽略会计的某些方面。 你必须明白什么时候竞争优势是持久的，什么时候是短暂的。你必须了解呼啦圈公司和可口可乐之间的区别。但这并不难做到。 你必须知道如何思考市场波动，真正了解市场是为你服务而不是指导你。 在很大程度上，这不是智商的问题。如果你在做投资生意，你的智商是150分，你可以把其中30分卖给别人，因为你不需要它。你需要相当聪明。但根本不需要成为一个天才。事实上，它（高智商）会造成伤害。 你必须要有稳定的情绪。必须对自己的决定有一种内心的平静。因为这是一个游戏，你每时每刻都会受到刺激，人们总是在发表自己的观点。 你必须能够独立思考。我不知道有多少是天生的，有多少是可以学习的。如果你有这样的品质，你会在投资上做得很好，如果你花一些时间在它上面：学习如何为企业估值。 这不是一个复杂的游戏。正如我说过很多次了。这很简单，但并不容易。你不需要理解高等数学。你不需要了解法律。有很多事情你不需要很擅长。在这个世界上有很多工作比这更艰难。 但是你必须有一种稳定的情绪，能让你度过几乎所有的事情。随着时间的推移，你会做出好的投资决定。 ??本文节选自【巴菲特答疑精选集】