上周五，沪深两市成交额为5631亿元，创下年内新低；
昨日，两市成交额更是跌破5000亿，直接萎缩至4959亿，创下4年来新低、
而今日，这个成交额再次萎缩至4773亿，较昨日萎缩186亿……
目前，大家正常的理解是市场不缺钱，缺的是信心。这点，是毫无异议的。不过，如果统计一下目前市场资金的现状，或许能发现，市场理论上不缺钱，但面对内部资金的出逃以及场外资金的观望，市场还真的“缺钱”。
一方面，公募基金持续抛售，而私募基金规模骤减。比如此前长江证券发布研报称，二季度主动权益基金被基民净赎回2401.76亿。加上一季度的，上半年基民们净赎回了5198亿的主动权益基金，平均每月赎回866亿。中信证券的最新统计数据显示，截至2024年6月，国内股票量化私募管理人的资产规模约7800亿元，相比2023年末的1.21万亿元显著下降，降幅超过35%；另一方面，北向资金也在加速流出。6月以来截止8月12日，北向资金累计净流出达到854亿，全年以来目前已是呈现出罕见的净流出局面（截止8月12日净流出25亿）；除此之外，资金或许并没有太多流入股市。货币增速超过GDP增速，资本市场理论上会议上涨，但实际上这两年包括今年二季度以来股市持续走低，说明资金可能是在空转，也没有流入到股市。
如此，本应不缺钱的市场，在内部资金出逃以及场外资金未入场的局面下，实际上目前的市场是真的“缺钱”，这也或许是此轮市场持续地量的核心因素。这种情况下，对于投资者来说，又该如何应对呢？
首先，意识上，不要对“地量之后见地价”盲目崇拜。昨日也和大家分享了，历史行情去看，多数时期确实出现了地量之后见地价的走势，但两者之间往往有时间差，而历史也同样表明，这个时间差的长短是有不确定性的。所以，可以对地量之后见地价有期待，但不能认为地量之后立刻就会见地价；
其次，认知上，信心不振、赚钱效应递减等多重因素影响下，此次阶段性的地量或将延续。实际上从5月底此轮调整以来，市场的成交量就呈现出集体萎缩的趋势，大多数时间维持在六七千亿的水平，如果按照个股平均成交看，本身也处于地量的范畴。而这个地量，从历史背景看，海外流动性未实质性释放下外资回流有限、而国内基本面修复不强下提振动力缺失是主因，但其背后，资本市场深化改革之下市场表现不济，投资者赚钱效应持续递减也是重要的因素。这种局面如果不能有效改善，整体性的地量现象可能还会延续；
第三，操作上，不同周期的投资者应区别对待。长周期角度，国内经济迎来复苏以及海外流动性释放趋势下，市场向好的基础在加强，战略上以逢低配置为主；波段上，3月以来建议观望的投资者，仍可耐心等待此轮调整结束的信号出现，尤其是国内基本面全线向好或者海外流动性迎来实质性释放；而在海外扰动减弱以及国内政策加码之下，随着短期地量之后市场对低价预期的提升，短线投资者可考虑适当博弈反弹契机，可重点留意服务性消费（教培、文旅等）预期的升温、同时关注政策全面绿色转型下清洁能源（风电、水电、光伏等）以及节能环保等板块的机会。
