文|顾晟曦刘方赵文荣刘笑天
报告旨在对全球股票市场运行特征及热点动态进行定量跟踪和横向比较,供相关投资人参考。2024年7月海外股票市场涨跌互现,多地区出现较大波动,本月欧美股市与亚洲市场之间相关性相较于过去一年出现明显下降。当前全球股市估值水平差异显著。板块风格层面,7月信息技术与电信服务板块显著下跌,风格快速切换中小盘价值风格普遍占优。
2024年7月海外股票涨跌互现,多地区出现明显回调。
MSCI新兴市场下跌0.1%,MSCI发达市场上涨1.7%。美国股市风格出现切换三大股指涨跌不一,纳斯达克100下跌1.6%,标普500基本持平,道琼斯工业上涨4.4%;欧洲股市本月普遍小幅上涨,德国DAX上涨1.5%,英国富时100上涨2.5%。亚太地区出现明显分化,澳洲标普200上涨4.2%领涨亚洲股市,印度NIFTY50上涨3.4%,日经225下跌1.2%,台湾加权下跌3.6%。2024年7月欧美市场间维持强相关,欧美与亚洲市场间相关性相较过去一年出现明显下跌,台湾市场与全球多地呈现负相关。
估值层面:美国、澳大利亚、日本与韩国股市估值水平处于历史高位。
按照十年期PE(TTM)分位数,本月超过80%历史分位数的市场代表指数有台湾加权指数(97%)、道琼斯工业指数(92%)、标普500指数(89%)、澳洲标普200指数(87%)、纳斯达克100指数(84%)。从PB/ROE四象限角度看,越南VN30指数当前呈现低PB高ROE特征。
板块风格层面:全球信息技术板块与电信服务板块出现明显下跌,风格相较于6月出现切换,中小盘风格与价值风格走强。
2024年7月受到板块回调作用影响,除中国大陆、香港以及台湾市场外,全球股票市场普遍大盘风格表现远不及中小盘股;美国、欧洲、日本以及中国市场价值风格占优。本月中国台湾、日本、法国以及美国信息技术板块出现明显下跌,欧美发达国家地区公用事业行业普涨。
海外机构动态:多家资管巨头公布上半年经营情况,ETF、固收产品受青睐。
贝莱德、高盛、普徕仕等机构资产管理规模均增长,贝莱德ETF产品上半年获831亿美元净流入,普徕仕ETF产品获24亿美元净流入,指数设施完善、指数系统化配置成为热点。全球对冲基金上半年收益中枢5.0%。HFR统计,全球对冲基金规模达到历史新高的4.31万亿美元,上半年投资收益共204亿美元,其中股票对冲策略、宏观策略等表现突出。市场担忧地缘政治冲突的尾部风险。美国银行调查显示,基金管理人对地缘政治风险的担忧更甚于通胀、杠杆。新加坡GIC、Temasek等机构出于地缘政治和收益因素考虑,将部分资金从亚洲市场重新转向欧美市场。
近期全球市场运行特征总结:
7月全球市场风格快速切换,除A股港股外普遍中小盘价值风格强势。美股三大股指涨跌不一,纳斯达克受AI科技股回调影响出现下跌;多地区相较于6月出现明显回调,亚太地区出现明显分化,澳洲标普200领涨亚洲股市。板块层面,信息技术板块与电信服务板块领跌全球。近期,由于受到美经济数据不及预期以及日本央行加息的影响引发交易衰退预期;受全球经济放缓、海外龙头科技股业绩差异以及日元升值带来的影响,全球科技板块出现明显回调。美股和日股仍有下跌风险,建议短期对海外风险资产保持谨慎。海外机构动态方面,多家资管巨头公布上半年经营情况,ETF、固收产品受青睐。
风险因素:
历史数据不代表未来表现;指数数据因可得性问题等因素出现错误或不完整;部分指数回溯历史较短,可能会影响结论的准确性。
本文节选自中信证券研究部已于2024年8月12日发布的《全球股票市场统计月报2024年8月—全球股票市场涨跌互现,科技板块普遍回调》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
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