医药估值和持仓仍处于历史低点, 生物医药ETF涨1.66%

海外降息预期或将推动高弹性的创新药/器械板块估值反弹。

8月12日，A股三大指数震荡调整，截至午盘，沪指跌0.03%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.10%，北证50指数涨0.16%，沪深京三市半日成交额3209亿元，其中沪深两市3190亿元，较上日缩量462亿元。两市超3200只个股下跌。板块题材上，医药板块爆发，新冠特效药、抗原检测、创新药方向领涨，节能环保板块走强，房地产、教育、商业航天板块调整。ETF方面，国泰中证生物医药ETF（512290）涨1.66%，成份股中，以岭药业（002603.SZ）涨停，沃森生物（300142.SZ）涨4.78%，智飞生物（300122.SZ）涨3.45%，恒瑞医药（600276.SH）涨2.64%。

消息面上，国家医保局近日公告，根据2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（以下简称“国家医保药品目录”）调整工作安排，在相关部门的支持下，国家医保局近期对申报药品进行了初步形式审查，并对通过审查的药品和信息进行公示。此次公示时间截至8月13日。与去年相比，今年企业申报药品数量均有所增加。国产CAR-T品种除驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液之外全部到齐，百济神州-U的达妥昔单抗β注射液、先声药业新一代EGFR抗体药物西妥昔单抗β注射液、康方生物自主研发的肿瘤免疫双特异性抗体新药卡度尼利单抗注射液等重磅创新药均在列。

有券商表示，医药行业持续下跌、关注度持续走低加速了板块的触底反弹预期，预计中报披露之后，医药行业各方面的利空因素将充分反映，投资者对于全年以及明年的增长预期将相对明确。

东吴证券认为，目前重点看好创新药板块，尤其是已有商业品种的标的。创新药指数年初以来跑输医药指数，但下半年创新药板块有望走强。主要催化因素是每年一度的创新药国谈。另外全链条支持创新药相关政策，尤其是国谈品种2个月内解决进院问题，将会使今年进入国谈目录产品及过去两年进入国谈目录产品显著放量。但从学术大会角度看，下半年陆续召开ESMO、WCLC、ASH等国际学术大会，临床数据不断催化创新药板块。

招银国际指出，目前医药行业指数的动态市盈率为23.8倍，低于12年历史均值。医药行业支持政策落地，有望改善创新药械及医疗设备企业的盈利情况。医疗反腐已进行一年，我们预期随着行业监管常态化，医药行业的盈利有望从2H24开始逐步修复。此外，海外降息预期或将推动高弹性的创新药/器械板块估值反弹。

浙商证券表示，整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中等待医药板块催化。国内医药行业处于供给侧改革的深水区，创新升级、渠道结构变化成为主要方向。这个过程中，医院院外产品更受益于老龄化加速趋势、创新药械鼓励性政策影响下进入兑现期。更重要的是，随着医疗环节改革的深入，医药价值链也将发生比较大的重构，这个过程中，处方外流、医药CSO、各环节集中度提升成为必然趋势，也将呈现更多的投资机会。