起因是今天看到韭菜核子老师写了一个段子《净值法好，还是摊余成本发好》：
某个会上 主持人问债券和理财投资经理
下面请认为摊余成本好的投机经理坐到会场的左边，认为净值法好的坐到会场右边。
大部分人坐到了左边，少数人坐到右边，只有一个人还坐在中间不动。
主持人：那位同志，你到底认为摊余好还是净值好？
经理回答：我认为净值法好，但是我希望我的曲线是摊余的。
主持人慌忙说：那请您赶快坐到主席台上来
经常看（路边社）新闻的朋友们知道，我们的外汇市场和股票市场，仿佛有一个看不见的“绩效考核指标”：
人民币汇率要在7.2以下，上证指数要在3000点以上。
大家都在为这个指标努力，实际上我们也看到了每次突破这个关口的时候，媒体都非常焦虑，号称要打XXXX点保卫战。
汇率这个问题太复杂了，涉及到的内因外因很多，但我们可以发现离岸市场上的汇率有时候是很容易操作的，抽干流动性，就可以拉一波。
但总体而言，人民币汇率去年以来的走弱和美元指数的大涨有关，因为客观而言，非美货币都在跌，并非只有人民币在贬值，如果你看日元汇率，就很容易感知到人民币其实走势不算弱。
对比来看，人民币汇率对美元在去年底的时候一度升值到7.08，而近期又触碰到一次7.11；而人民币汇率对日元近一年则非常强势，直到7月开始日本经济有过热迹象，日元开始走出独立行情。
其实不论小黑子们怎么黑人民币汇率，我觉得人民币都是全世界范畴内最强势稳定的货币之一。
如果说人民币汇率的合意中枢是7.2，那么近期汇率又来到了一个比较好的位置，适合购买各种QDII产品人民币份额，如果未来汇率再次贬值，则可以从中受益。
财富管理机构现在是怎么营销私行级别的大客户买QDII产品的？
一个经典的话术框架：
尊敬的私行客户，您的资产大部分都在国内，而生意也在国内，我们强烈推荐您购买QDII类产品（可以是专户）对冲您的风险。如果国内经济增速下滑，复苏不及预期，汇率贬值，您可以从QDII中获得汇率的收益；那么您一定要问了，如果将来复苏力度很大，人民币大幅升值怎么办？那更要恭喜您，说明您的生意越来越好了，且国内的资产都升值了。所以无论将来人民币升值还是贬值，您都赢麻了！
客户哪经得起这种营销啊，一顿kuakua下单。实际上这是一个好策略吗？也确实是，逻辑很闭环，而且再不买就买不到了（近期QDII额度所有放松，好多QDII基金限购额都放开了一些）。
众所周知，中央汇金、社保等就是股票的国家队，为了3000点的绩效考核指标（其实没人定具体的点位，但媒体都喜欢整数），没少在盘中发力。
我当然也认同3000点的估值较为合理，所以近期没少买挂钩上证指数的ETF；我也呼吁大家对市场要有信息，敢于在2900点以下猛干上证指数或者沪深300，可以到3000点再卖掉。
大家发现没有，近年来，沪深300指数极为强势，很多权益投顾组合都跑不赢300。
资金面可能是一个很重要的原因，沪深300指数下去了有人护盘，但中证2000下去了就没人管。所以我听说有基金经理开始转向沪深300指增策略，就在300的基础上做一些增强，结果近两年跑赢80%权益基金经理。
要知道，两年前大家不这么想的，大家都觉得沪深300指增是一个很难做的赛道，因为大票的定价很充分，很难挖掘超额，要做也是做市值下沉，合同允许的范围内大幅偏离沪深300指数才能拿到超额。微盘股一崩，大家已老实，又开始重视沪深300指数增强，甚至有机构的风控直接把中证2000之外的股票全部ban了。说个题外话，微盘股筑底趋势非常明显，三重底后，感觉已经企稳了。比如江峰近半年正在狂拉净值，不愧是最懂fama-french三因子模型的人肉量化基金经理。
那么说到债券，种种迹象表明，我们自己的债券国家队也有了，那就是国有大行。
本周四周五，国有大行在债市大破苏南乡村高手，7年以上久期债券收益率全部显著上行，可谓大快人心，喜闻乐见。
可以说，2.2%就是10年期国债收益率的合意水平。
正常的债券收益率曲线应该是陡峭的，即短端收益率低，长端收益率高。
但有一部分金融机构，为了一点点的经济利益，恶意做多长债，对抗甚至妄图操纵市场，导致收益率曲线变得平滑。如果再严重一点，就像美国之前一样，长短端出现倒挂——市场通常会将利率曲线倒挂的程度视为经济衰退的先行指标。所以为什么大家一直担心美国衰退。
如果要投资债券基金，我希望大家尽量去投资短债基金，助力收益率曲线陡峭化，我们广大基民和债券国家队一起，团结一致迎复苏。
在金融机构做投资，赚钱有时候不重要，重要的是不要赚不该赚的钱。
之前有个私募，在投资策略里面写什么根据国家队走势调整投资策略的话，直接被限制交易了。
本次苏南乡村高手的账户也被停了，其实是一个道理。
所以最重要的是，不要想着去挣国家队的钱。
我最后还有一个专业问题不是很懂，想请教各位机构人士：
整个市场的债券平均久期是债券发行量决定的，债券本身的久期是不可调整的，只能随着时间从长变短，也就是说债券市场的久期实际上是一个常量，那么现在各大金融机构都在降久期，就一定有对应的机构在拉久期，所以到底是谁在拉久期？
（不作为投资依据）
