近期，包括中国圣牧在内的多家奶牛养殖上市公司纷纷发布业绩预告，预期净利润普遍将由盈转亏，澳亚集团预期2024年上半年将取得综合亏损净额约人民币6亿元至7亿元。
而来自山东省的数据显示，生乳价格连续多周承压下行，目前仍处于2017年以来最低位。最近一段时间，由于奶源过剩，供需失衡，连续下降的生乳及奶制品价格成为行业关注的焦点。官方表示，短期内，企业仍处于渠道库存梳理，以去库存为主，收入和利润均有所承压，生奶价格将继续承压回落。
澳亚集团上半年亏损额超6亿元，乳制品消费增速下滑
8月6日晚，现代牧业（01117.HK）发布盈利预警，预告上半年净利润将亏损1.8亿元到2.4亿元人民币，而上年同期则为盈利2.2亿元。公告显示，上半年现代牧业EBITDA（税息折旧及摊销前利润）将在2.1亿至2.7亿元人民币之间，增长了16%-21%。
无独有偶，中国圣牧(HK:01432)在8月初发布业绩预告，截至2024年6月30日止6个月(报告期间)，预期净利润将由盈转亏，亏损金额在1.3亿元至1.5亿元之间，而2023年同期净利润为2300万元。澳亚集团(HK:02425)亏损面更大，其业绩预告称，预期2024年上半年将取得综合亏损净额约人民币6亿元至7亿元，而去年同期的亏损净额则为3.1亿元。
而早在7月9日，“奶啤一哥”新疆天润乳业发布了2024年半年度业绩预亏公告，预计今年上半年归属母公司净利润亏损额在2600万~3100万元之间。规模最大的优然牧业(HK:09858)甚至在2023年就已经出现巨额亏损，去年这家企业营收186.9亿元，同比增长3.6%，归母净利润则亏损10.5亿元。
造成亏损的绝大多数原因来自行业特性，奶牛养殖行业处于持续下滑的周期。统计数据显示，到今年5月份，国家奶牛体系监测到奶价下跌到3.34元/公斤，公斤奶利润首次为负，行业亏损面扩大到超过80%。国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利认为，本轮奶业周期产生的原因之一，与目前乳制品消费增速下滑有关。根据尼尔森数据，2021年到2023年，国内乳制品全渠道收入增速同比增长7.9%、-6.5%和-2.4%，但2019年到2023年，国内牛奶原奶产能却保持着7%的年复合增长，2023年国内原奶产量达到4197万吨，比2018年增长1122万吨。
山东生乳均价较2017年降低27.66%，原奶亏损短期不会传递到终端市场
受整个行业影响，山东这边行情依旧低迷。数据显示，目前全省生乳价格低位企稳，仍处于2017年以来最低位。上周，全省生乳均价为3.19元/公斤，同比降低15.38%，环比持平，比2017年以来最高价4.41元/公斤，降低27.66%。
统计数据显示，上周奶粮比价为1.32:1，同比升高2.34%，环比升高0.76%。生乳价格低位企稳，产业供强需弱的基本格局仍在。从生产端看，因生乳产量增加，生乳价格下行压力仍在。消费端，作为可选消费品，乳制品受经济波动影响明显，整体乳制品消费依然较为低迷，乳品加工企业喷粉行为依旧存在，终端出现库存堆积，因此企业通过减少出货、折扣促销等方式加速清理渠道库存。短期内，当前企业仍处于渠道库存梳理，以去库存为主，收入和利润均有所承压，生奶价格承压回落。
后市来看，近期奶业生产各环节仍以消化前期库存为主，对于乳制品价格拐点的出现需持续观察下半年经济和消费整体恢复情况。有业内人士表示，原奶行业亏损目前不会很快反映到终端市场，需要一个过程。同时，零售端牛奶价格受配送、包装、运输、加工及中间商成本等费用的影响，会产生额外成本，这些费用在一定程度上也会影响零售端牛奶的定价，因此会造成零售端牛奶价格与原奶价格不完全对应的情况。
对于现状，李胜利建议，2024年国内原奶行业仍要适度压缩牛奶产能，并在控制产能的同时，在政策、机制上作出调整。比如推进奶牛场和乳企建立长期稳定的合作关系和利益联结；比如建立5—8年的长期合作甚至股权绑定，深化利益联结；金融机构应对资金周转紧张的牛场加大资金支持力度，减少抽贷断贷；修订常温奶标准，推动使用生鲜乳生产常温奶而非使用奶粉等，对复原乳管理更加严格等，来解决奶业发展面临的一系列深层次矛盾。
