4月末，中美10年期国债收益率的利差一度超过240bp，达历史最高水平。
今年以来，海外利率处于高位，美债的收益极具吸引力。那么2.12%的中国国债和3.80%的美国国债，哪个更好？
// 10年期美债收益率持续下行 //
近期，美国ISM制造业PMI和非农就业等数据接连走弱，而美国7月失业率大幅上行，创下了2021年10月以来新高。
数据进一步表明美国经济继续降温，并增加了美联储9月份降息的可能性。
目前市场关注的已经不是9月美联储是否会降息了，而是会降多少个基点了。
摩根大通和花旗银行的分析师预测，在2024年底之前，美联储将降息三次，包括9月和11月各降息50个基点，随后在12月降息25个基点。
避险情绪急剧升温，资金快速涌向美国国债，推动美债收益率下行。
据招商宏观，10年期美债收益率基本按照“降息周期下行，降息周期结束后上行”的规律进行，一旦进入降息周期，债券价格会随之上涨，特别是长债。
// 是不是投美债更好？ //
虽然美债收益率更高，但对于国内投资者而言，要面临汇率问题，如果人民币对美元升值了，投资美元的收益没能跟的上汇率的波动，那么选择美债的意义也不大。
当前10年期中国国债的收益率也在不断下行。市场当前的一致预期是国债利率仍会下行，经济、政策环境均支持利率下行。
国盛固收称，政治局会议后债市继续走强，建议继续拉久期加杠杆，长债依然有一定下行空间。本次政治局会议更加重视内需，在稳增长方面也释放了更为积极的信号，地产、化债等都有新的表述，但具体的细节仍需进一步观察，短期大幅刺激的概率有限，同时强调以提振消费为重点扩大内需，决定了基本面向上弹性或有限。预计利率可能进入新的一轮下行期。
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