7月钢市以重要会议召开、宏观预期引领开局，而再次面临现实后又遭一轮重击。这其中有价格接连下跌、悲观情绪宣泄的阶段，亦有逢重要关口、入市投机的阶段，因此总体供需上并未表现过差。那么8月份行情又将如何演绎？我们将从宏观环境和基本面两方面进行可能性分析。
一、七月国内焊镀管价格跌势加快
兰格钢铁网监测数据显示，7月，焊管价格指数较6月跌势加快。截至7月31日，全国4寸(3.75)十大城市焊管均价3886元(吨价，下同)，比上月末下跌150元，镀锌管均价4485元，比上月末下跌175元；十大城市50*50*2.5方管均价3908元，比上月末下跌148元，50*50*3镀锌方管均价4414元，较上月末下跌154元；十大城市219*6螺旋管均价4289元，比上月末下跌107元(见图1)。
重点样本城市唐山、南京同一管厂资源焊管价格分别为3760元与3600元，南北价差150元左右，较上月小幅收窄，不利于南北资源流通。
二、津冀区域焊镀管管厂基本面承压修复
1.管厂综合生产利润亏损加剧
兰格钢铁网监测数据显示，7月结算周期内以唐山京华4寸（3.75）焊管与唐山市场355系带钢价格为例，焊管均价3675元，较上月跌118元，华北带钢结算价355系3530元，较上月跌110元，价差收窄8元；以唐山正金元镀锌管与天津锌锭价格为例，镀锌管均价4367元，较上月跌78元，而原料锌锭均价23931元，较上月跌38元，管厂整体生产亏损态势有所加剧。
图2 唐山焊管-带钢、镀锌管-焊管价差走势图
2.七月国内焊接钢管产量预估530万吨
7月初钢市由宏观政策预期引领，但中旬宏观面并未清晰，发布的经济数据亦低于市场预期，做空资金重新杀入，期现再次快速下探，管厂产线产能利用率多跟随出货情况灵活调整为主。统计焊镀管产线月内平均产能利用率60.66%，低于6月0.63个百分点，其中焊管下滑幅度略大，预估7月国内焊接钢管产量在530万吨左右。
图3 津冀区域管厂焊管、镀锌管产能利用率走势图
3.七月津冀区域焊镀管厂日均出货量变动不大
兰格钢铁网调研数据显示，7月份统计津冀区域管厂日出货量有阶段陷入冰点的情况，亦有环比增超50%的情况，月内政策和现实对钢市的引领转换较快，出于预期和低价的投机需求及心理一直存在，只是反弹趋势难以形成，导致交易上持续亦不强。截至7月26日，津冀地区在统计焊镀管厂日均出货量2.91万吨，较上月增加0.1万吨。
图4 津冀区域管厂日均出货量走势图
4.津冀区域焊镀管厂库存先增后降
7月初重要会议带动钢市转强的背景下，津冀区域焊镀管厂库存的累积较上月延后1周；不过中旬行情势头转弱，随协议原料的持续到库，库存出现一定累积处于预期之中；下旬期现跌势加速，管厂对原料的采购阶段停滞。兰格钢铁网监测数据显示，截至7月26日，津冀地区在统计焊镀管厂厂内库存54.45万吨，较上月末减少0.45万吨；其中原料带钢库存23.5万吨，较上月末减少0.6万吨。
图5 津冀区域管厂厂内总库存及原料带钢库存走势图
综合来看，7月焊镀管厂基本面较上月略有改善，供应、需求、库存数据均呈现边际改善，但有一定以价换量的因素在，成本端的支撑亦不足够强劲，钢价快速跌破前低加重了厂商仓库资源的亏损。
三、市场考验刚需韧性
1.焊管社会库存小幅增长
兰格钢铁网监测数据显示，截至7月26日，全国焊管社会库存总量92.03万吨，较上月末增加0.15万吨，月内库存表现先增后减，其中焊管品种库存略增，镀锌管品种在优惠政策加持下库存下降。
图6 全国焊管、镀锌管社会库存走势图
2.镀锌管样本企业出货量下滑
兰格钢铁网调研数据显示，7月镀锌管市场整体出货不温不火，增减量均不大，下旬近月新低，统计贸易商日出货量均值较6月减少300吨，下降1.88%。
图7 镀锌管价格及成交量走势对比图
四、焊管出口量环比下降 同比仍增
海关总署统计数据显示，6月我国焊管出口量达43.65万吨，环比下降14.3%，同比增长7.16%；1-6月我国焊管出口量达258.81万吨，同比增长21.43%，在国内焊管产量中占比9.07%，高于去年同期2.27个百分点。
6月我国焊管进口量达0.73万吨，环比增长33.9%，同比下降18%；1-6月我国累计进口焊管5.148万吨，同比增长16.89%。
6月我国焊管净出口量42.92万吨，环比下降13.9%，同比增长7.73%，1-6月焊管累计净出口量253.7万吨，同比增长21.55%。
图8 2023年-2024年我国焊管出口量对比图
分品种来看，6月石油天然气道焊管出口量达7.56万吨，环比下降8.45%，方型、异型焊管出口量达15.17万吨，下降16.35%。从出口流向来看，我国焊管出口主要目的市场亚洲出口占比53.42%，比5月下降2.8个百分点，向大多国家出口量呈环比小幅下降态势，其中向东盟十国出口量环比下降15.94%，向转口贸易区、中东区域国家出口量环比下降42.46%和48.95%。
不过海外钢材市场供应增势有所放缓，其中我国焊管的出口增量区域中东粗钢产量环比下降11.5%，非洲粗钢产量环比下降11.1%；传统区域亚洲除中国外粗钢产量环比下降0.85%，欧盟则环比下降2.56%。综合来看，海外局势呈现供需同降，全球经济复苏进程仍存在阻力。
另外，4月份以来，海关加强买单出口的监管，在6/7月已出现出口订单发货延误的情况；从出口订单来看，中物联钢铁物流专业委员会调查的2024年6月份钢铁企业新出口订单指数再次回落至收缩区间运行，7月略有好转，指数增长1个百分点至47%。兰格钢铁研究中心预计7月份我国钢材出口环比或继续回落，焊管品种在主要出口品种、主要出口国均未有较好表现的情况下，同样难以独善其身。
五、八月份焊镀管市场将震荡寻底
从大环境来看，7月初在重要会议召开的期盼下钢市短暂推涨，中旬开始全球商品价格走下坡路，空头占主导，虽然9月美联储降息的概率提高到100%，但也说明了当下资金走的是商品的羸弱逻辑，黑色系难以保全自身，市场在期现跌破前低重要关口后极度脆弱。焊镀管厂商在跌价中通过放慢交投节奏换取供应的减轻，但并不持续，幅度也不大，上游的协议压力随时可以填补。8月份供需基本面尚不具备有大变化的条件，仍是边际改善为主，重心是需关注信心的修复，中下旬能否迎来资金及市场对“金九”的布局。因此8月份是钢市底部构建阶段，而成本端表现并不足够强劲，将导致这一过程并不顺畅。那么8月份焊镀管价格将随行反复，震荡寻底。（兰格钢铁 李波）
